Cada octubre, unos 10.000 ministros de finanzas y banqueros de 190 países de todo el planeta se reúnen en Washington DC para la reunión anual (y simultánea) del Fondo Monetario Internacional, el grupo G7 de las naciones más ricas del mundo y el Banco Mundial.
La capital estadounidense está bañada por las hojas rojizas y anaranjadas del otoño, pero las calles son un mar de limusinas negras y delegados ansiosos vestidos con trajes oscuros.
Hay un barniz natural de calma pulida mientras los hombres adinerados más famosos del mundo se ponen a trabajar, pero como veterano de casi cinco décadas en esta reunión, puedo oler los problemas en el aire.
La incertidumbre está en todas partes, desde el comportamiento impactante de la Casa Blanca de Donald Trump hasta la fiebre del mercado bursátil mundial, que ha perdido todo contacto con la realidad en la mayoría de las medidas.
Existe incertidumbre sobre si los países ricos, incluido Gran Bretaña, pueden seguir pidiendo prestado enormes sumas de dinero para financiar sus estilos de vida.
Y se teme que se produzcan grietas crecientes en los mercados crediticios privados y no regulados que podrían resultar tan tóxicas como el escándalo de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, que desencadenó la Gran Crisis Financiera de 2008.
Si dejamos de lado el lenguaje técnico y miramos a los ojos a los principales financistas, veremos el pánico.
El mundo financiero se encuentra al borde de un precipicio. No sorprende que los inversores cautelosos y los banqueros centrales estén acaparando oro.
Cada año, ministros de finanzas y banqueros de 190 países se reúnen en Washington para las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
Kristalina Georgieva, jefa del Fondo Monetario Internacional, en la foto durante su discurso en el evento de ayer.
Incluso la normalmente brusca jefa del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, se sintió conmovida al observar esta semana que “las fuerzas del cambio están haciendo que la economía global sea menos predecible, y eso está afectando a la gente”. La gente está preocupada. Están saliendo a las calles para exigir mejores oportunidades”.
Pero reivindicar el progreso económico es una cosa. Lograrlo es otra muy distinta.
Temo que sea demasiado tarde para palabras tranquilizadoras y promesas esperanzadoras. Los acontecimientos avanzan rápidamente, completamente en la dirección equivocada.
Y, en cambio, deberíamos prepararnos para un desastre que podría destruir el ahorro, la riqueza, la prosperidad y los niveles de vida.
La primera amenaza que sacude la economía mundial es el propio Donald Trump, el 47º presidente de los Estados Unidos y su determinación de remodelar el comercio global en beneficio de Estados Unidos.
Incluso alguien tan tranquilo y confiable como su secretario del Tesoro, Scott Besant, advierte que Estados Unidos y China están cayendo en una debilitante guerra comercial.
La inesperada decisión de Beijing de prohibir las exportaciones de metales de tierras raras plantea una grave amenaza para las industrias de defensa, alta tecnología y vehículos eléctricos de Estados Unidos. China controla el 99 por ciento del comercio mundial de tierras raras procesadas, minerales esenciales para fabricar productos electrónicos sofisticados.
Otras naciones están luchando por ponerse al día, pero les llevará años, si no décadas, hacerlo.
La respuesta de Trump es aún más peligrosa: la promesa de un arancel mínimo del 100 por ciento sobre todos los productos chinos que entren a Estados Unidos (aumentando al 130 por ciento en algunos artículos).
Esto podría resultar más devastador que los aranceles del “Día de la Emancipación” de abril que paralizaron los mercados financieros.
Desde el impactante comportamiento de la Casa Blanca de Donald Trump hasta los mercados bursátiles mundiales que han perdido todo contacto con la realidad, la incertidumbre está en todas partes, escribe Alex Brammer.
Los analistas también se están preparando para la explosión de Bonfire Night. El 5 de noviembre es la fecha en que la Corte Suprema dictaminó que Trump tenía derecho a imponer aranceles –y declarar una guerra comercial al mundo– sin la aprobación del Congreso.
O, dependiendo de sus propios poderes ejecutivos, el presidente se ha excedido en su mandato.
Nadie está seguro de cómo reaccionará un Trump enojado si pierde.
La segunda gran amenaza que enfrenta el sistema financiero mundial proviene del inexorable aumento de los precios de las acciones, particularmente de las acciones estadounidenses. Las grandes apuestas realizadas sobre el potencial de la inteligencia artificial (IA) las han llevado a valoraciones récord.
Está de moda decir que nuestro futuro depende de la IA, que, según se afirma, tendrá el mismo impacto revolucionario que los ferrocarriles o el motor de combustión interna.
Pero el precio de las acciones de la tecnología está claramente sobrevalorado, especialmente si se considera la naturaleza sin escrúpulos de los recientes acuerdos de IA.
En primer lugar, el fabricante de chips Nvidia reveló que estaba invirtiendo 100 mil millones de dólares en OpenAI, la empresa estadounidense que desarrolló ChatGPT. Luego, unos días después, OpenAI reveló que estaba formando una alianza con otro fabricante de chips estadounidense de alto valor, AMD, por valor de varios miles de millones de dólares.
Esta inversión cruzada generó temores de una burbuja de IA como la especulación de las puntocom que terminó con un colapso tan poderoso en 2000.
Las valoraciones de las empresas tecnológicas de las ‘Siete Magníficas’ (una lista que incluye a Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon y Meta, anteriormente Facebook) apuntalan los mercados de valores de todo el mundo, sin mencionar los millones que dependen de pensiones y fondos de ahorro.
Si la valoración de la tecnología estadounidense continúa disparándose, todos estamos condenados.
La capital de Estados Unidos está bañada por las hojas rojizas y anaranjadas del otoño, pero las calles son un mar de limusinas negras y delegados ansiosos vestidos con trajes oscuros.
Un tercer motivo de preocupación en el capital estadounidense es el nivel de deuda de los países más ricos.
La naturaleza de la deuda también es preocupante, ya que gran parte de ella está suscrita por el sector bancario ‘en la sombra’ en constante expansión.
El colapso de dos actores de la industria automotriz estadounidense, el fabricante de repuestos First Brands y el proveedor financiero Tricolor, ha hecho saltar las alarmas.
Ambas empresas dependieron de la financiación de prestamistas privados no regulados. Sin embargo, a medida que el enorme mercado de crédito privado de 4,5 billones de dólares queda fuera de los controles y escrutinio más estrictos impuestos a los bancos desde la crisis financiera de 2008, sólo ahora se expone el nivel de deuda.
Estas quiebras también afectaron profundamente al sistema bancario formal del mundo.
La UBS de Suiza y el banco de inversión Jefferies fueron prestamistas de primera marca. JP Morgan admitió una exposición de mil millones de dólares a Tricolor.
Como me dijo un regulador de alto nivel, “es necesario rellenar los desagües”, es decir, es necesario vaciar el sistema antes de que podamos ver qué está pasando.
Jamie Dimon, el banquero comercial más poderoso del mundo, presidente del poderoso JP Morgan, lo expresó de otra manera cuando sugirió que estos fracasos corporativos involuntarios son como “cucarachas”: cuando ves una, sabes que hay más al acecho.
Cualquiera que se haya topado con esta plaga en particular, común en Washington, sabe que se mete en cada grieta y que es extremadamente difícil de erradicar.
La colorida analogía de Dimon provocó escalofríos en todo el sistema financiero.
Los políticos pueden intentar culpar a los reguladores por los problemas del mercado financiero, pero no pueden escapar de las crisis financieras que ellos mismos provocan.
Las naciones ricas del Grupo de los Siete (G7) -Estados Unidos, Canadá, Japón, Alemania, Gran Bretaña, Francia e Italia- ya no pueden esconderse de los niveles de deuda pública, que en 1948 alcanzaron niveles no vistos desde la Segunda Guerra Mundial.
Dejando a un lado a Alemania, los niveles de deuda en estas economías han aumentado al 100 por ciento o más de la producción nacional, y el crecimiento total continúa.
El 5 de noviembre es la fecha fijada por la Corte Suprema para decidir si Trump tiene derecho a imponer aranceles (y sin la aprobación del Congreso) y declarar una guerra comercial al mundo.
Gran Bretaña debe 2,9 billones de libras. Estados Unidos tiene la asombrosa cifra de 28 billones de libras en números rojos. Nadie cree que sea sostenible.
En mi opinión, la atmósfera destructiva aquí en Washington es espantosa, al igual que parte del lenguaje utilizado por los altos funcionarios.
La lista de factores de riesgo citada por Tobias Adrian, jefe de estabilidad global del FMI, no se arrepintió. Acusó a Wall Street, Londres y otros mercados financieros globales de ser “complacientes mientras el suelo se movía” bajo sus pies.
La atmósfera en Washington era muy parecida a ésta en septiembre de 1992, cuando Gran Bretaña fue expulsada del Mecanismo de Tipo de Cambio y el Banco de Inglaterra fue levantado temporalmente. tasa de interés 15 por ciento en un intento fallido de proteger la libra de los especuladores.
La humillación acabaría por expulsar del cargo a los conservadores de John Major.
Podíamos sentir la tormenta de recuperación en octubre de 2008. Lehman Brothers acababa de colapsar y los cimientos de las finanzas globales se habían derrumbado.
Un alto funcionario de finanzas británico me admitió en ese momento que el Reino Unido estaba al comienzo de algún desastre.
Al final, Gordon Brown lanzó un paquete de casi un billón de libras para rescatar al sector financiero británico. Los contribuyentes todavía pagan esa factura hoy.
También aquí en Washington, el efímero Ministro de Hacienda, Kwasi Kwarteng, se vio arrastrado por el torbellino del minipresupuesto Lease Truss de 2022.
Con una altura de 6 pies 5 pulgadas, el diminuto Kwarteng recibió una reprimenda de la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, cuando la libra cayó y los rendimientos de los bonos (la tasa de interés que el gobierno paga a sus prestamistas) aumentaron.
A Kwarteng se le ordenó regresar a casa para enfrentar el creciente caos, pero fue despedido cuando su vuelo de “ojos rojos” llegó a Heathrow.
Hoy, Gran Bretaña vuelve a estar en problemas. La gran promesa laborista de “arreglar los cimientos” de la economía ha fracasado.
Según mis cálculos, el presupuesto de Rachel Reeves del 26 de noviembre será su cuarto gran intento de solucionar los problemas del Reino Unido en el corto tiempo transcurrido desde que asumió el cargo.
La reputación de Gran Bretaña en el mercado de bonos -el predictor último de la credibilidad fiscal- no es mejor que una implosión de Truss.
Los mercados financieros del mundo tienen menos fe en Gran Bretaña que nuestros rivales del G7, y esto a pesar de los graves problemas presupuestarios de nuestros competidores.
De hecho, los funcionarios del FMI están considerando realizar un estudio especial sobre por qué los rendimientos de los bonos británicos son siempre más altos que los de todos los demás países.
El primer ministro Keir Starmer y su canciller están patinando sobre hielo muy, muy fino.
Las promesas de lograr el mejor crecimiento en el G7 fueron aplastadas por el devastador crecimiento del seguro nacional de los empleadores, que también está elevando el desempleo.
Gran Bretaña es un outsider InflaciónAdemás, los precios al consumidor aumentaron un 3,7 por ciento. Está perjudicando a los mismos trabajadores a quienes el Partido Laborista dice que quiere ayudar.
Y todo esto crea un ‘bucle fatal’, donde una vez más se abre un gran agujero en la financiación pública.
Reeves está interesado en crear un colchón fiscal mayor para proteger al Reino Unido del inminente choque de trenes global; sin embargo, no hay manera de hacerlo sin dañar la economía con más aumentos de impuestos.
Nada de esto puede terminar bien. Trump, los aranceles, los mercados de valores sobrecalentados y un repunte en los mercados de crédito privados pintan un cuadro del tipo de crisis financiera que destruyó a los gobiernos de Callaghan en 1979, John Major en 1997 y Gordon Brown en 2010.
Hoy en día, la presión aumenta incesantemente, pero Starmer -que carece de liderazgo, estrategia y comprensión de la política económica- parece incapaz de actuar.
Despedir a su canciller puede salvar el pellejo de Starmer en el corto plazo. Pero los votantes británicos nunca perdonan el fracaso económico, especialmente si les roba
Ahorros, pensiones y jubilación cómoda.
Por lo que he visto aquí en Washington, no tenemos ninguna duda: se avecina un colapso. Y cuando eso sucede, nuestra nación se encuentra en una situación desesperada.
