La economía de China creció el año pasado a su ritmo más lento en décadas, según datos oficiales publicados el lunes, mientras los funcionarios luchan por superar el gasto de consumo persistentemente bajo y una crisis de deuda en el sector inmobiliario del país.
Si bien la expansión del cinco por ciento estuvo en línea con el objetivo anual de Beijing -una cifra baja que los analistas comparan con una manta de comodidad política-, los observadores advirtieron que fue impulsada en gran medida por las exportaciones y enmascaró un sentimiento más débil en el terreno.
Y en una señal del trabajo que les espera a los líderes, los datos también mostraron una desaceleración significativa en el último trimestre del año, que aumentó un 4,5 por ciento como se esperaba.
“El impacto de los cambios en el entorno externo se ha profundizado”, admitió Kang Yi, funcionario del Buró Nacional de Estadísticas (BNE).
“Las contradicciones internas de una oferta fuerte y una demanda débil son evidentes, y todavía hay muchos viejos problemas y nuevos desafíos para el desarrollo económico”, dijo en una rueda de prensa.
Aunque la lectura estuvo en línea con el objetivo del gobierno de “alrededor del cinco por ciento”, lo que permitiría a los funcionarios declarar la victoria, los consumidores chinos siguen preocupados por la economía en general y el alto desempleo.
A pesar de que los funcionarios relajaron la política fiscal y subsidiaron el reemplazo de artículos del hogar para impulsar el gasto.
Las políticas y medidas para impulsar el consumo continuarán hasta 2026, señaló Kang, incluido un plan de intercambio de electrodomésticos viejos.
“La implementación gradual de políticas para eliminar restricciones indebidas en el sector del consumo apoyará el crecimiento del consumo”, dijo.
Abrumador
Las cifras del lunes también mostraron un crecimiento en las ventas minoristas, un indicador clave del consumo, que cayeron del cuatro por ciento en 2024 al 3,7 por ciento el año pasado.
Y para diciembre, la lectura fue del 0,9 por ciento interanual, el ritmo más débil desde finales de 2022, cuando terminaron las estrictas medidas de cero covid.
La caída de las ventas probablemente refleja el efecto erosionador de los subsidios al consumo, escribió en una nota Jichun Huang de Capital Economics.
Pero las cifras generales probablemente “exageran la fortaleza de la economía”, afirmó.
Mientras tanto, se espera que la producción industrial se expanda un 5,9 por ciento en 2025, una ligera desaceleración respecto al año anterior, mientras que en diciembre se registró un crecimiento del 5,2 por ciento, mejorando el ritmo de noviembre.
“Los datos de actividad de diciembre sugieren que el crecimiento de la producción se aceleró a finales de año, pero fue impulsado principalmente por las exportaciones resilientes”, dijo Huang.
“Esperamos que el crecimiento este año sea al menos ligeramente más débil que en 2025”, añadió.
Los funcionarios estaban interesados en señalar la actividad fabril de China, que aumentó ligeramente en diciembre, brindando un inesperado rayo de esperanza a un fin de año que de otro modo sería tranquilo.
Una medida clave de la salud de la industria, el índice de gerentes de compras manufactureras, subió a 50,1 el mes pasado, según datos del BNE, justo por encima de la marca de 50 puntos que separa la contracción de la expansión. Esta cifra no ha sido positiva desde marzo.
Pero el vital sector inmobiliario de China, que alguna vez fue un indicador clave de la fortaleza económica del país, no ha logrado superar la crisis de deuda a pesar de la caída de las tasas de interés y el alivio de las restricciones a la compra de viviendas.
Se espera que la inversión en activos fijos en China se reduzca un 3,8 por ciento en 2025, lo que refleja las consecuencias de décadas de fuertes gastos en propiedad e infraestructura.
El mercado inmobiliario en general sigue débil, y la inversión inmobiliaria cayó un 17,2 por ciento el año pasado.
Superávits de billones de dólares
El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca en enero pasado y el resurgimiento de una feroz guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo han exacerbado los problemas de Beijing.
El presidente chino Xi Jinping y Trump alcanzaron una tregua temporal cuando se reunieron a finales de octubre y acordaron poner fin a medidas dolorosas que incluían aranceles más altos.
Los datos oficiales mostraron que las exportaciones chinas a Estados Unidos caerían un 20 por ciento en 2025, pero esto tuvo poco impacto en la demanda de productos chinos en otros lugares.
Las fuertes exportaciones siguen siendo un punto brillante en el turbio panorama económico a pesar de los golpes de la guerra comercial.
El superávit comercial de China alcanzó un récord de 1,2 billones de dólares el año pasado, y los funcionarios elogiaron un “nuevo máximo histórico” alcanzado por otros socios comerciales.
Los envíos a la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático aumentaron un 13,4 por ciento anual, mientras que las exportaciones a África aumentaron un 25,8 por ciento.
Las exportaciones a la Unión Europea también aumentaron un 8,4 por ciento, aunque las importaciones del bloque disminuyeron.
