Hay un impacto significativo de las últimas cifras de desempleo, que mostraron un aumento del 4,8% en agosto al 5,0% en septiembre, sin afectar directamente al menos a 1,8 millones de personas.
Rachel Reeves reflexionará sobre cómo evitar que la economía colapse y deje a más personas sin trabajo mientras recauda varios miles de millones de libras en impuestos adicionales en su próximo presupuesto.
En lo que va del año, el Canciller Baker ha encontrado una manera de hablar sobre la necesidad de crecimiento sin preocuparse demasiado por el creciente número de desempleados.
Las empresas se han quejado del creciente costo del empleo, pero la tasa de desempleo ha aumentado constantemente y en su mayor parte pasa desapercibida.
Es poco probable que esta situación continúe si el presupuesto del 26 de noviembre debilita los incentivos para contratar más que el aumento de abril en las contribuciones al seguro nacional anunciado en el presupuesto del año pasado. Un aumento más volátil del salario mínimo el próximo mes de abril, que se espera que se anuncie en el Presupuesto, es otro factor que podría traducirse en menos puestos de trabajo si la Canciller no tiene cuidado.
Otro indicio del panorama más débil es la caída en el crecimiento salarial promedio al 4,8% (incluidas las bonificaciones) en septiembre, desde el 5% en agosto, con estimaciones preliminares para octubre que indican que el crecimiento salarial podría ser tan bajo como el 3,1%.
El Banco de Inglaterra ha observado el mercado laboral durante todo el año y, si bien ha reconocido el aumento del desempleo, el mensaje ha sido claro de que tendrán que perderse más empleos antes de que el banco central dé otro paso para reducir las tasas de interés.
Los formuladores de políticas de Threadneedle Street se reunirán el próximo mes para juzgar la salud de la economía y cómo deberían evolucionar los costos de endeudamiento. La mayoría de los analistas dicen que el mensaje del mercado laboral es claro: es necesario bajar las tasas de interés.
Hasta la semana pasada, los mercados financieros apostaban a que el próximo recorte de tipos se retrasaría hasta febrero de 2026. Un recorte en diciembre ahora muestra el clavo.
Sin todavía claridad sobre cómo actuará el banco central, los mercados de divisas enviaron otro mensaje. La libra cayó frente al dólar el martes por la mañana, lo que indica que los operadores creen que se avecina un recorte de tipos que reducirá la demanda de libra esterlina.
También hubo implicaciones para los trabajadores del sector público, cuyos salarios estaban superando a los de sus homólogos del sector privado. La diferencia entre un aumento salarial del 6,8% para los empleados estatales, incluidas las bonificaciones, y un 4,4% en el sector privado puede ser más pronunciada en el debate público sobre los salarios, especialmente si los trabajadores del sector público ven las huelgas como un medio razonable de conflicto nacional.
Después de la circulación del boletín
Reform UK lidera las encuestas y su líder adjunto, Richard Tees, está dispuesto a señalar la disparidad. Las últimas estadísticas ayudarán a su causa.
Para los desempleados, debería haber un repunte por ir más allá del presupuesto y las tasas de interés deberían aumentar del 4% al 3,75% en diciembre. La economía debería expandirse nuevamente mes tras mes y crear empleos.
Quizás suceda. Pero el mensaje del año pasado es que a los empleadores les importa menos retener a los empleados que mantener los márgenes de ganancia.
Hubo un tiempo, en un pasado no muy lejano, en el que la mancomunación de mano de obra era una característica del mercado laboral. Esto significa que los empleadores retienen a los trabajadores durante los malos tiempos, por temor a no poder volver a contratarlos si toman la decisión a corto plazo de despedirlos.
Ya no parece ser una prioridad para los empleadores. Ya sea por el uso de la inteligencia artificial o en algunos sectores –como la industria automovilística– se está despidiendo a los trabajadores sin importarles mucho el impacto empresarial en un mes o un año, cuando podrían ser necesarios nuevamente.
