El Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés sin cambios en el 3,75%, pero dijo que el Reino Unido debe prepararse para un aumento a finales de este año, ya que “una mayor inflación es inevitable” como resultado de la guerra en Oriente Medio.
El Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco, encargado de fijar las tasas, votó a favor de mantener inalterados los costos de endeudamiento, pero dijo que podría necesitar una respuesta más “contundente” para mantener la inflación bajo control si los costos de la energía siguen siendo altos.
El MPC, de nueve miembros, quedó dividido 8-1 sobre la decisión de congelar los costos de endeudamiento por tercera reunión consecutiva. El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo: “El rumbo que tomemos a partir de ahora dependerá del tamaño y la duración del impacto en los precios de la energía” a medida que se desarrolle el conflicto en el Medio Oriente.
El banco esbozó el peor de los casos, en el que los precios del petróleo subieran por encima de los 130 dólares el barril y se mantuvieran elevados durante un largo período de tiempo. Predijo que si esto -llamado Escenario C- sucediera, la inflación probablemente alcanzaría el 6% a principios de 2027, el desempleo aumentaría al 5,6% y las tasas de interés tendrían que subir al 5,25% para contrarrestarlo.
Bailey dijo: “Cuanto más dure este problema y más se prolongue la interrupción del suministro de energía, más difícil será la situación para nosotros”.
Sin embargo, el gobernador añadió que la decisión de mantener el tipo de interés en el 3,75% por el momento era razonable “dado el estado de la economía y la imprevisibilidad de los acontecimientos en Oriente Medio”.
Bailey dijo que es probable que las tasas de interés se mantengan sin cambios este año si la guerra de Irán se resuelve rápidamente.
El papel del MPC es intentar ayudar a mantener la inflación del Reino Unido en un objetivo del 2%. Ha recortado las tasas de interés seis veces desde mediados de 2024 y se esperaba que recortara más este año antes del inicio de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán.
El banco dijo que el conflicto en Medio Oriente significaba que las perspectivas de inflación eran “un panorama muy diferente al de hace tres meses”, cuando se esperaba que cayera al 2% a mediados de año. En cambio, las últimas cifras de la Oficina de Estadísticas Nacionales muestran que la tasa de inflación del Reino Unido, medida por el índice de precios al consumidor, aumentó al 3,3% en marzo, frente al 3% en febrero.
El fuerte aumento de los precios del combustible ya se está sintiendo en el Reino Unido en forma de mayores costos del combustible. Los funcionarios del banco dijeron que la factura energética típica podría aumentar un 16% hasta las 1.900 libras esterlinas en verano. Se espera que la inflación de los alimentos aumente hasta el 7% a finales de año debido al aumento de los precios de los fertilizantes, el combustible y el transporte.
Si bien los responsables de las políticas creen que los precios mundiales de la energía tendrán un impacto directo en los costos de la energía y las facturas de servicios públicos, esperan que el impacto del “efecto de segunda ronda” sea más moderado. El banco dijo que la demanda de mano de obra en el Reino Unido está cayendo y el desempleo aumentará a partir de 2024, lo que dificultará que los trabajadores negocien salarios más altos. De manera similar, la débil demanda en medio de la inestable confianza de los consumidores probablemente limitará la capacidad de las empresas para subir los precios, añadió.
La única voz disidente en la decisión fue la del economista jefe del Banco, Huw Pill, que votó a favor de elevar los tipos al 4%. Peel dijo que veía el riesgo de una segunda ronda de efectos por el aumento de precios y salarios “inclinados al alza” y dijo que probablemente elevarían la inflación del Reino Unido más allá del corto plazo de una “manera volátil”.
El banco creó tres escenarios de lo que podría sucederle a la economía del Reino Unido, dependiendo de los diferentes efectos de la guerra de Irán. En los tres casos, se espera que la inflación aumente y el desempleo alcance al menos el 5,5%.
Los formuladores de políticas advirtieron contra su peor escenario de petróleo a 130 dólares el barril durante el resto de 2026, y dijeron que estaban siguiendo más de cerca un escenario en el que el petróleo alcanzara los 108 dólares el barril este año.
Más temprano el jueves, el crudo Brent alcanzó un máximo de cuatro años de 126 dólares el barril, pero ahora se ha recuperado a 115,50 dólares el barril.
En el escenario A del Banco, donde los precios del petróleo caen bruscamente desde 108 dólares, la inflación será del 3,3% en 2026, del 2,6% en 2027 y del 1,5% en 2028. En el escenario B, donde el petróleo se mantiene a 108 dólares durante más tiempo, la inflación también será del 3,3% y del 227% en 2028. En ambos escenarios, el desempleo aumenta al 5,5% en 2028. 2027 y luego cae al 5,4% en 2028.
Bailey dijo en una conferencia de prensa el jueves que la decisión fue “una suspensión deliberada y proactiva”.
“No es como si estuviéramos enviando un mensaje críptico de que las tasas de interés van a subir”, dijo, aunque el modelo del banco sugiere que las tasas de interés podrían necesitar aumentar en los escenarios B y C.
Los mercados monetarios de las ciudades redujeron ligeramente sus expectativas de una subida de tipos este año después de que se anunciara la decisión del banco. Ahora están valorando un aumento de alrededor de 62 puntos básicos (0,62 puntos porcentuales) para finales de 2026, frente a 70.
Por otra parte, el Banco Central Europeo votó a favor de mantener su tasa de interés en 2%, pero dijo que la guerra de Irán significaba que los riesgos para el aumento de la inflación y la contracción del crecimiento se habían “intensificado” en toda la eurozona.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que la decisión final de mantener las tasas fue unánime, pero dijo en una conferencia de prensa que los responsables de las políticas discutieron un posible aumento “en el largo plazo”. Dijo que la próxima reunión en junio sería el “momento adecuado” para una nueva evaluación cuando los responsables políticos tengan más información sobre el impacto de la guerra en la economía.
Haciendo eco de los comentarios de Bailey, Lagarde dijo: “Cuanto más dure la guerra (en Medio Oriente) y los precios de la energía sigan siendo más altos, más fuerte será el impacto potencial sobre la inflación y la economía en general”.
