El Banco de Inglaterra mantuvo el jueves las tasas de interés en su nivel más alto desde 2008, incluso cuando la inflación en Gran Bretaña cayó al 2 por ciento en mayo, un hito clave.
Las autoridades mantuvieron las tasas en 5,25 por ciento, donde han estado durante 10 meses. Los funcionarios dijeron que las tasas más altas estaban funcionando y enfriando el mercado laboral, aliviando las presiones sobre los precios, pero agregaron que sería necesario restringir la política monetaria hasta que estuvieran seguros de que los riesgos de inflación habían excedido sus objetivos.
“Es una buena noticia que la inflación haya vuelto a nuestro objetivo del 2 por ciento”, dijo en un comunicado el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey. “Tenemos que estar seguros de que la inflación se mantendrá baja y por eso hemos decidido mantener los tipos”.
A medida que la inflación ha disminuido en todo el mundo, los bancos centrales están tratando de decidir cuándo y en qué medida recortar sus tasas de interés. Este mes, el Banco Central Europeo recortó las tasas por primera vez en casi cinco años, pero advirtió que adoptaría un enfoque cauteloso ante futuros recortes. La Reserva Federal de Estados Unidos también ha señalado que recortará las tasas sólo una vez este año, por debajo de las proyecciones de tres recortes anteriores.
Los funcionarios del Banco de Inglaterra están divididos sobre el momento de los recortes de tipos. La mayoría de las autoridades votaron a favor de dejar las tasas en su alto nivel a pesar de que los datos publicados el miércoles mostraron que la inflación anual cayó al 2 por ciento en mayo, la meta del banco central. Dos miembros del comité de fijación de tipos de nueve personas votaron a favor de reducir los tipos en otro cuarto de punto.
Pero el banco central ha dicho que la inflación debería mantenerse en el objetivo del 2 por ciento. Todavía hay signos de inflación continua que podrían mantener los aumentos de precios obstinadamente altos. Por ejemplo, la inflación del sector servicios fue del 5,7 por ciento en mayo, significativamente más fuerte que el pronóstico del banco central del 5,3 por ciento.
Según las actas de la reunión política de esta semana, también hubo señales de que el crecimiento salarial no disminuirá en los próximos meses como había predicho el banco.
Las autoridades continúan analizando los datos salariales y la inflación de los servicios, que está fuertemente influenciada por los costos laborales y tiende a ser la forma más persistente de inflación. Corren el riesgo de crear una espiral de salarios más altos, que las empresas trasladan a los consumidores en forma de precios más altos, lo que a su vez conduce a demandas salariales más altas. Los funcionarios británicos dijeron que no veían evidencia de una espiral de precios-salarios, pero expresaron preocupación de que las presiones sobre los precios serían lo suficientemente fuertes como para mantener la inflación por encima del objetivo del 2 por ciento durante muchos días.
También se espera que la inflación vuelva a repuntar en el segundo semestre de este año, ya que los precios de la energía, que se han estabilizado, ya no frenarán la inflación general.
Aun así, la posibilidad de un inminente recorte de tipos sigue sobre la mesa. El banco central pronosticó el mes pasado que la inflación volvería al objetivo del 2 por ciento de manera sostenible (y potencialmente más baja) en el segundo trimestre de 2026. Teniendo presente el objetivo, el banco ha abierto la puerta a recortes agresivos de los tipos.
Pero apenas unas semanas después de ese pronóstico, el primer ministro británico, Rishi Sunak, anunció elecciones generales a principios de julio. Los inversores abandonaron rápidamente todas las apuestas de que el Banco de Inglaterra recortaría las tasas esta semana si se interpretaba que la medida tenía motivaciones políticas.
Las autoridades dejaron la puerta abierta a recortar las tasas a finales de este verano. Varios miembros del comité que votaron esta semana a favor de mantener las tasas estables argumentaron que su decisión estaba “finamente equilibrada”, según las minutas, sugiriendo que, salvo una sorpresa importante, podrían inclinar su voto a favor del recorte. La próxima reunión de política será a principios de agosto.
