Las economías emergentes son más vulnerables a tasas de interés más altas y shocks cambiarios derivados de la guerra de Irán debido a su dependencia de inversionistas de mercado como los fondos de cobertura, advirtió el Fondo Monetario Internacional.
El análisis del FMI muestra que el año pasado un total de 4 billones de dólares fluyó hacia los mercados emergentes desde fuera del sector bancario formal: desde fondos de cobertura y fondos de inversión.
En una publicación de blog, los economistas del FMI sostienen que esto podría traer beneficios, pero también riesgos, ya que es más probable que estos fondos se retiren repentinamente en tiempos de tensión financiera que el financiamiento bancario tradicional.
“La financiación basada en el mercado puede ayudar a las empresas a integrarse en las cadenas de valor globales, un motor clave de las exportaciones, al facilitar el acceso a fondos para el comercio, el capital de trabajo y otras necesidades que mejoren su capacidad productiva”, afirmó.
Pero advierte que estas inversiones “tienden a ser más volátiles que los flujos bancarios y son cada vez más sensibles a las condiciones de riesgo global”.
Durante un shock financiero global, dice el FMI, “los recortes repentinos pueden intensificar las presiones financieras externas, elevar los costos de endeudamiento y desencadenar fuertes devaluaciones monetarias, lo que genera tensiones fiscales que pueden afectar el crecimiento económico”.
Algunos países ya se enfrentan a estos desafíos, advierte: “Estos riesgos han pasado a primer plano en el contexto de la guerra en Oriente Medio, ya que varios mercados emergentes están experimentando una reversión de los flujos de capital de inversores no bancarios no residentes”.
Al analizar el comportamiento de diferentes categorías de inversores cuando aumenta la volatilidad del mercado, los fondos de cobertura y los fondos mutuos tienden a retirarse más, mientras que los fondos de pensiones y las aseguradoras tienden a ser más cautelosos.
El FMI también destaca el creciente flujo de monedas fiduciarias (criptomonedas como moneda, generalmente junto con el dólar) hacia las economías emergentes, advirtiendo que podrían ser vulnerables a grandes fluctuaciones en el mercado de las criptomonedas.
Las economías emergentes tampoco han quedado ajenas al reciente auge del crédito privado: préstamos directos a empresas por parte de inversores como firmas de capital privado.
El FMI estima que la inversión en este sector opaco de los mercados emergentes se ha quintuplicado en la última década hasta alcanzar quizás entre 50.000 y 100.000 millones de dólares, y ha advertido a los reguladores que estén atentos.
“Si bien el crédito privado puede ampliar el acceso al capital, las lagunas en la transparencia y la disponibilidad de datos pueden dificultar la identificación rápida de vulnerabilidades o riesgos potenciales para la estabilidad financiera”, advirtió.
El análisis del FMI, extraído de un capítulo de su próximo Informe de Estabilidad Financiera Global, fue publicado mientras los ministros de finanzas y banqueros centrales del mundo se preparan para reunirse para la reunión de primavera del prestamista en Washington la próxima semana.
Es probable que el impacto económico de la guerra encabece la agenda, y muchas autoridades ya están lidiando con el aumento de los precios del combustible y la perspectiva de un crecimiento más lento.
La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió el lunes que como resultado del conflicto, “todos los caminos conducen ahora a precios más altos y a un crecimiento más lento”, y agregó: “Incluso si la guerra se detiene hoy, habrá efectos negativos duraderos en el resto del mundo”.
