A mediados de diciembre, mientras las conversaciones cobraban impulso para poner fin a la guerra de Rusia en Ucrania, un grupo de funcionarios ucranianos se sentaron en una sala de conferencias de Nueva York para reunirse con altos funcionarios de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo.
Vinieron a discutir un elemento clave del plan de paz elaborado por Kiev y Washington: la recuperación de Ucrania en la posguerra. BlackRock fue reclutado para ayudar a desarrollar una estrategia para lo que el presidente Volodymyr Zelensky llamó un “plan de prosperidad” de 800 mil millones de dólares.
La reunión, celebrada en la sede de BlackRock, inició el trabajo para identificar fuentes de financiación y prioridades de inversión, según tres funcionarios familiarizados con la conversación, que solicitaron el anonimato para discutir una reunión a puerta cerrada. Se espera que se revelen más detalles esta semana en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza.
Pero en Kiev y otras capitales europeas, el papel de BlackRock ha planteado más preguntas que respuestas, mientras la administración Trump planea remodelar Ucrania hacia los intereses comerciales estadounidenses. Siete funcionarios europeos y ucranianos, que pidieron no ser identificados para discusiones delicadas, expresaron dudas sobre la capacidad de BlackRock para atraer la enorme inversión prevista. Algunos han indicado que la participación de la empresa podría ahuyentar a posibles inversores.
Algunos funcionarios señalaron que BlackRock había intentado, sin éxito, recaudar miles de millones para la reconstrucción de Ucrania al comienzo de la guerra. Las presentaciones de diapositivas confidenciales vistas por The New York Times indican que BlackRock estaba teniendo problemas para atraer inversores en ese momento. Una diapositiva de abril de 2023 estimó que la empresa ayudaría a recaudar entre 50.000 y 80.000 millones de dólares. Un año después, otra caída redujo el objetivo de 15.000 millones de dólares a 30.000 millones de dólares. El proyecto fue archivado a mediados de 2025.
Según funcionarios europeos y ucranianos, BlackRock tuvo dificultades en Europa debido a la preocupación de que el dinero de su gobierno pudiera terminar en un fondo estadounidense de gestión privada. Se espera que Europa financie la mayor parte de la recuperación de Ucrania. Con BlackRock nuevamente sobre la mesa, es probable que resurjan las preocupaciones europeas.
Hasta ahora, la empresa ha desempeñado un buen papel de asesoramiento en las nuevas negociaciones. No está claro si ese mandato se ampliará a medida que avancen las negociaciones o si se alcanzará la paz. Un portavoz de BlackRock se negó a hacer comentarios para este artículo. La Casa Blanca y el Ministerio de Economía de Ucrania no respondieron a solicitudes de comentarios.
La participación en las conversaciones de una empresa privada cuyo negocio principal es maximizar los rendimientos financieros ha alimentado la preocupación de que la administración Trump vea la reconstrucción en Ucrania como una oportunidad de obtener ganancias para el gobierno y las empresas estadounidenses, y no principalmente como una cuestión humanitaria o de seguridad.
El año pasado, el presidente Trump presionó para que se llegara a un acuerdo que otorgara a Estados Unidos una participación en los recursos minerales de Ucrania. En las conversaciones de paz con Kiev, los principales negociadores del presidente fueron promotores inmobiliarios: su amigo multimillonario Steve Wittkoff y el yerno de Trump, Jared Kushner. El jefe de BlackRock, Larry Fink, se sentó junto a Kushner en conversaciones con líderes ucranianos.
El actual borrador del plan de paz establece una serie de oportunidades de inversión para Estados Unidos y exige un acuerdo de libre comercio. “Tiene que haber muchos recursos”, dijo Trump sobre el futuro de Ucrania durante las conversaciones con Zelensky en Florida el mes pasado.
Los funcionarios ucranianos han comparado el plan de recuperación de su país con el Plan Marshall, el proyecto financiado por Estados Unidos para reconstruir Europa después de la Segunda Guerra Mundial.
Ese esfuerzo, que costó alrededor de 150 mil millones de dólares en dinero actual, quedaría eclipsado por el “plan de prosperidad” de 800 mil millones de dólares esbozado por Zelensky. La gran cantidad ha llevado a muchos economistas y empresarios ucranianos a ver la propuesta estadounidense con profundo escepticismo.
Washington podría intentar congelar alrededor de 250 mil millones de dólares en activos rusos en Europa, una idea que se incluyó en el borrador del plan de paz entre Rusia y Estados Unidos. Pero dos funcionarios europeos dijeron que habría una fuerte oposición a entregar el control de los activos a un fondo de recuperación liderado por Estados Unidos. También hay temores entre los funcionarios europeos de que la participación de BlackRock indique que la administración Trump quiere dejar de lado a Europa en los planes de posguerra.
El Plan Marshall fue impulsado por el gobierno de Estados Unidos. La posibilidad de que la recuperación de Ucrania pueda ser moldeada por BlackRock, una empresa privada, ha generado preocupaciones sobre la transparencia y posibles conflictos de intereses.
La participación de BlackRock en Ucrania se remonta al otoño de 2022, cuando Kiev comenzó a vislumbrar un futuro de posguerra después de expulsar a las tropas rusas de grandes extensiones de territorio. Ese septiembre, Andrew Forrest, un magnate minero australiano, presentó a Zelensky a Fink, el director ejecutivo de BlackRock. Discutieron cómo la empresa podría asesorar a Kiev sobre la creación de un fondo de reestructuración.
Semanas más tarde, las dos partes firmaron un memorando de entendimiento que formalizaba la cooperación. Según el acuerdo, al que tuvo acceso The Times, el brazo de consultoría de BlackRock ayudará a diseñar la estructura y la gobernanza del fondo y lo presentará a posibles inversores.
La idea central del fondo era recaudar dinero de gobiernos e instituciones financieras y atraer varias veces más dinero de capital crediticio privado, dijo Oleksandr Gryban, ex viceministro de economía ucraniano que trabajó en el fondo. El dinero público actuará como capital inicial, absorberá las primeras pérdidas y actuará como un mecanismo de reducción de riesgos para atraer a los inversores privados que temen mantener dinero en Ucrania.
Las presentaciones de diapositivas para 2023 y 2024 mostraron que BlackRock tenía como objetivo recaudar dinero de bancos de desarrollo europeos, incluidos el alemán KfW y el francés Proparco. Ninguno de los documentos indica que BlackRock planeara invertir su propio dinero.
Pero cuando la empresa se acercó a los países europeos, se encontró con una fuerte reticencia, según funcionarios europeos y ucranianos. Los europeos advirtieron que BlackRock carecía de experiencia en Ucrania. Aunque no se nombró a ningún administrador de fondos en las presentaciones de diapositivas, los funcionarios dijeron que esperaban que BlackRock asumiera ese papel.
Mientras que BlackRock Su búsqueda de inversores ha fracasado El año pasado, los funcionarios europeos dimitieron Fondo de reconstrucción propio para Ucrania1.000 millones de euros este año, con un objetivo más modesto de recaudar alrededor de 1.150 millones de dólares.
Seis meses después, sin embargo, Blackrock volvió a estar en escena. El 10 de diciembre, Fink se sentó con negociadores estadounidenses mientras se unían a una reunión en línea con Zelensky y altos funcionarios ucranianos. “Esta fue la primera reunión del grupo que trabajará en un documento sobre la reconstrucción y recuperación económica de Ucrania”, dijo Zelenskiy. dicho después
El papel de BlackRock, explicó más tarde, era “organizar la ejecución del plan estratégico de recuperación”. Dijo que el plan prevé múltiples fondos que cubren diversas áreas como la reconstrucción, el desarrollo económico y el capital humano. Los funcionarios ucranianos dicen que el gobierno y las instituciones financieras proporcionarán los fondos necesarios, pero en sectores no comerciales como la educación, mientras que los inversores privados se centrarán en actividades comerciales que puedan ofrecer mayores rendimientos.
El enfoque se hace eco de la propuesta original de BlackRock. Las presentaciones de diapositivas de la empresa describen varios fondos sectoriales específicos para financiar proyectos utilizando una combinación de financiación pública y privada. La energía, la infraestructura, la agricultura, la manufactura y la tecnología de la información se han incluido como sectores prioritarios. Una diapositiva de abril de 2024 identificó nueve posibles proyectos de inversión, incluido el desarrollo de parques eólicos y depósitos de litio, por un total de 1.100 millones de dólares.
No está claro si BlackRock o la administración Trump se han acercado a los inversores estadounidenses para participar en el plan de recuperación. Pero el señor Zelensky Recomendado El mes pasado, el plan favorecería los intereses empresariales estadounidenses.
El propio BlackRock podría beneficiarse de la recuperación como propietario de Global Infrastructure Partners, uno de los mayores financiadores del mundo de proyectos de construcción de aeropuertos, puentes y túneles. El año pasado, Global Infrastructure Partners actuó para ayudar a la administración Trump comprando dos puertos panameños a una empresa de Hong Kong que se había convertido en el foco de tensiones entre Panamá y Trump.
Cuando Zelensky presentó el borrador del plan de paz entre Estados Unidos y Ucrania a los periodistas el mes pasado, dijo que se establecería un “Fondo de Desarrollo de Ucrania” -el mismo nombre utilizado en el plan de financiación original de BlackRock- “para invertir en sectores de alto crecimiento, incluyendo tecnología, centros de datos e inteligencia artificial”.
Estos son sectores a los que la Casa Blanca ha dado prioridad más amplia para la inversión, impulsando acuerdos que han beneficiado financieramente a miembros de la administración Trump.
La perspectiva de un plan de recuperación inclinado hacia sectores de alto crecimiento ha suscitado críticas. Megan Mobbs, que dirige una organización benéfica en Ucrania y es hija de Keith Kellogg, ex embajador de Trump en Ucrania, escribió redes sociales que la participación de BlackRock corría el riesgo de priorizar “el sector rentable sobre las necesidades públicas” y debilitar la supervisión del fondo de recuperación.
El Ministro de Economía de Ucrania, Oleksiy Sobolev, dijo este mes que alrededor de 500 mil millones de dólares deben provenir de fuentes públicas, en forma de subvenciones y préstamos a bajo interés de bancos públicos. Pero varios empresarios y funcionarios ucranianos han expresado dudas de que el gobierno y las instituciones financieras puedan recaudar esa suma, que excede el valor de toda la ayuda militar, financiera y humanitaria que Ucrania ha recibido desde que comenzó la guerra.
Esto ha dejado a muchas figuras empresariales ucranianas promocionando el plan de recuperación de Kiev por 800.000 millones de dólares como un mensaje principalmente político calibrado para la administración Trump, que prioriza las empresas.
“Necesitamos decir esto para complacer a Trump”, dijo Sergey Fursa, subdirector de la firma de inversiones Dragon Capital, con sede en Kiev. “Pero ahora mismo simplemente no vemos de dónde va a venir esa cantidad de dinero. Es una ilusión”.
