A todo el mundo le encantan los buenos descuentos y esto es lo que se ofrece a los compradores de fideicomisos de inversión. Estas empresas de inversión que cotizan en el mercado de valores ofrecen acceso a un mundo de carteras lucrativas, desde una selección de acciones del Reino Unido hasta grupos de acciones de empresas de energía renovable que generan ingresos.
Los fideicomisos de inversión tienen características únicas que significan que están bien posicionados para proporcionar un flujo constante de ingresos, en los buenos y en los malos tiempos (ver recuadro). Es más, se pueden mantener en una Cuenta de Ahorro Individual (ISA) para que todas las declaraciones queden totalmente libres de impuestos.
Pero en los últimos meses han perdido el favor de los inversores. Esto ha reducido los precios de las acciones hasta el punto de que actualmente se descuentan una media del 15,2 por ciento.
Esto significa que, en teoría, los inversores podrían hacerse con una inversión de £100 por alrededor de £85. Pero antes de empezar a regatear, es necesario hacerse algunas preguntas.
En primer lugar, ¿los fideicomisos de inversión recuperarán popularidad y darán a sus tenedores una ganancia considerable? ¿O hay razones sistémicas por las que se sienten incómodos y que significan que los descuentos llegaron para quedarse?
Si ha mantenido fideicomisos de inversión durante meses con la esperanza de recuperarse, ¿debería ser paciente o reducir sus pérdidas? Aquí, Wealth & Personal Finance evalúa si los fideicomisos de inversión son joyas o simplemente absurdos.
Y preguntamos a los expertos dónde califican las oportunidades de espionaje.
¿Por qué la recesión de los fideicomisos de inversión?
1 Los inversores están desconcertados por los fondos más modernos
Los inversores están trasladando cada vez más sus ahorros de fondos gestionados activamente y fideicomisos de inversión a fondos pasivos más baratos.
Los fondos pasivos no son gestionados por un experto, sino que siguen un índice, como el FTSE 100 en el Reino Unido o el S&P 500 en Estados Unidos.
No pueden superar al mercado porque sólo pretenden seguirle el ritmo. Sin embargo, los fondos pasivos suelen ser una fracción del costo.
Leith Khalaf, jefa de análisis de inversiones de la plataforma de inversión DIY AJ Bell, afirma que la prioridad de los fondos pasivos es no darse por vencidos y que los fideicomisos de inversión no pueden competir con los costes. ‘Durante los últimos tres años, los inversores han estado sacando dinero de fondos activos y colocándolos en rastreadores. Actualmente los fondos de inversión se gestionan activamente, por lo que esta tendencia no les va bien”, afirma.
Hace una década, sólo el 10 por ciento del valor de los fondos minoristas en el Reino Unido estaba en fondos pasivos. Ahora es el 24 por ciento. Khalaf espera que esta proporción aumente. “En Estados Unidos, la cantidad mantenida en rastreadores pasivos superó a los fondos activos por primera vez este año”, afirma. “Donde Estados Unidos va a la cabeza, el Reino Unido lo sigue”.
2 Participaciones en fideicomisos de inversión No me gustan las empresas del Reino Unido
Los fideicomisos pueden invertir en empresas de todo el mundo. Pero una gran parte de ellos prefiere comprar empresas del Reino Unido. El Reino Unido es un área del mercado sin explotar y muchos creen que está infravalorada.
Se mostrarán 3 tarifas caro
Las nuevas reglas introducidas este año han cambiado la forma en que se valoran los fideicomisos de inversión.
Al informar a los inversores qué comisiones cobra, los administradores de un fideicomiso de inversión deben incluir sus propios cargos continuos y los cargos anuales de las participaciones subyacentes en su cartera.
Los activistas, incluida la baronesa Altman, ex ministra de Pensiones, dijeron que esto no era justo y se eliminó el requisito. Esto se debe a que los costos de funcionamiento subyacentes ya están incluidos en el precio pagado cuando los inversores compran una acción, por lo que efectivamente cuentan dos veces.
Sin embargo, la baronesa Altman dice que muchas plataformas minoristas que venden fideicomisos a inversores no han cambiado la forma en que muestran las tarifas, lo que significa que siguen siendo poco atractivas.
4 Algunos escépticos no Evaluación de creencias
Un fideicomiso de inversión se calcula sumando el valor de sus participaciones subyacentes a su valor liquidativo (NAV). Pero es más difícil de lo que parece.
Algunos fideicomisos de inversión poseen activos que son difíciles de valorar, como aviones o infraestructura, que no se comercializan con frecuencia y, por lo tanto, no se pueden rastrear fácilmente.
Annabelle Brodie-Smith, directora de comunicaciones de la Asociación de Empresas de Inversión, dijo que los precios de los activos en el sector se actualizan trimestralmente a cifras NAV, pero admitió que “no eran una ciencia exacta”.
Khalaf afirma que existe un “grado intrínseco de escepticismo” sobre algunas de estas valoraciones. “Aunque el NAV y el precio de las acciones tienden a converger con el tiempo, esto a veces se debe a la valoración del NAV más que a la apreciación del precio de las acciones”, añade.
Brodie-Smith es más optimista. Espera que ese cambio se produzca después de diciembre de 2008, cuando se duplicó el descuento. Aquellos que compraron participaciones en el fideicomiso de inversión obtuvieron rendimientos del 39 por ciento durante el año siguiente y del 119 por ciento durante los cinco años siguientes.
“Muchos analistas creen que estas condiciones presentan una interesante oportunidad de compra para los inversores”, afirma.
La confianza favorita de nuestros expertos
Los fideicomisos siguen siendo una parte clave de las carteras de muchos inversores y son una de las únicas formas en que los pequeños inversores pueden obtener exposición a activos no cotizados que rara vez se compran y venden, como infraestructura y energía renovable.
Los inversores individuales deben evaluar si los actuales vientos en contra están aquí para quedarse o morir.
Para aquellos dispuestos a apostar por la recuperación, he aquí algunos fideicomisos que han sido favorecidos por expertos tanto del sector pequeño como del grande.
La lealtad es un valor especial.
Qué hace: Special Values tiene una postura “contraria”, lo que significa que el gerente Alex Wright compra empresas que considera irrelevantes y las conserva hasta que (con suerte) vean que el mercado reconoce su valor.
Qué contiene: Las principales participaciones incluyen el grupo tabacalero Imperial y los gigantes financieros Aviva y NatWest.
Descuento: Nueve por ciento.
Por qué elegirlo: “Proporciona una base útil para la exposición a la tecnología estadounidense”, afirmó Laith Khalaf, de AJ Bell. “Un repunte tan esperado de las acciones del Reino Unido podría suponer un doble impulso para la confianza, elevando el valor de la cartera subyacente y posiblemente incluso cerrando el descuento.”
Fideicomiso de activos del Pacífico
Qué hace: Invierte en negocios sostenibles en los mercados asiáticos.
Qué contiene: Entre los holdings más conocidos se encuentra el grupo tecnológico Samsung, pero el mayor holding es el conglomerado industrial indio Mahindra, que fabrica SUV.
Descuento: 14,5 por ciento.
Por qué elegirlo: Alex Watts, analista de datos de inversión en la plataforma de fondos Interactive Investor, dijo: “El enfoque en la calidad y la sostenibilidad ha llevado en general a la administración a encontrar más oportunidades en la India que en otros países asiáticos.
Sin embargo, añadió que esto significaba que el fideicomiso no tenía mucha inversión china, por lo que se perdió el repunte del mercado chino en 2024 y tuvo un rendimiento inferior.
“El descuento actual es el más profundo de su grupo de pares y es inusual para el fideicomiso en comparación con el descuento promedio del -5 por ciento en los últimos 10 años”, añade Watts.
Inversiones Caledonia
Qué hace: Esta bestia de 1.800 millones de libras invierte en mercados públicos y privados, tanto en el país como en el extranjero.
Qué contiene: Las mayores participaciones incluyen la empresa privada Kobepa, una empresa de inversión, y la empresa de venta en estaciones de servicio AIR-Serve Europe, con los gigantes del software que cotizan en bolsa, Microsoft y Oracle, completando los diez primeros.
Descuento: 38,7 por ciento.
Por qué elegirlo: James Carthew, jefe de compañías de inversión de QuotedData, expertos en fideicomisos de inversión, dijo que su gran descuento se debió en parte a la venta de activos antes de lo presupuestado.
“La calificación parece inconsistente dado su historial y su impresionante historial de crecimiento de dividendos”, añadió.
Fideicomiso de inversión monje
Qué hace: Se centra en las “empresas disruptivas” de todo el mundo.
Qué contiene: La tecnología representa aproximadamente un tercio de la cartera y la empresa incluye algunos grandes beneficiarios de la IA como Meta y Nvidia.
Descuento: 11,3 por ciento.
Por qué elegirlo: Jason Hollands, director general del grupo de inversión en bricolaje BestInvest, dijo que estaba “valorado de forma atractiva”. Además de la oportunidad de descuento, tiene cargos muy bajos con un costo anual del 0,44 por ciento.
Bailey Gifford Shin Nippon
Qué hace: Las empresas japonesas más pequeñas son el foco de Shin Nippon Trust, dirigido por Praveen Kumar desde diciembre de 2015.
Qué contiene: El principal holding es Lifenet, una compañía de seguros japonesa, mientras que otra inversión importante es Toyo Tanso, que produce una forma de grafito industrial.
Descuento: 14 por ciento.
Por qué elegirlo: Chris Salih, jefe de investigación de activos múltiples y fideicomisos de inversión del grupo de datos de inversión Fundcalibre, dijo que el bajo rendimiento del grupo “no era un reflejo completo de la fortaleza de la cartera subyacente o de la habilidad de los administradores”, ya que las empresas japonesas más pequeñas luchaban por recuperarse al mismo ritmo que las empresas más grandes. . .
‘Las empresas de pequeña capitalización japonesas son increíblemente baratas en este momento, a pesar del fuerte crecimiento recurrente de las ganancias en las empresas de pequeña capitalización tanto en 2023 como en 2024. desafíos y cuestiones de ciberseguridad”, dijo Salih.
Por qué las inversiones arriesgadas pueden mantener la diversión en los fondos fiduciarios
Los fideicomisos de inversión son un tipo de fondo que existe desde 1868. Los gestores de fondos especializados que los gestionan compran una selección de activos, incluidas acciones de empresas, bonos e inversiones más especializadas como edificios, infraestructura u oro.
Se parecen a otros fondos mutuos conocidos en que ofrecen a los inversores comunes una forma sencilla de colocar su dinero en una variedad de activos diferentes sin tener que comprar cada uno individualmente.
Una de las principales diferencias es que los fideicomisos de inversión cotizan en bolsas de valores y tienen un número fijo de acciones en circulación. Esto significa que si desea invertir en ellas, deberá comprar estas acciones en el momento del lanzamiento o a alguien que las esté vendiendo en bolsa.
Los fideicomisos pueden utilizar lo que se conoce como apalancamiento: pedir dinero prestado para invertir. Esto significa que si un administrador de un fideicomiso de inversiones cree que una inversión en particular tendrá buenos resultados, puede pedir prestado dinero para invertir más de lo que realmente hace.
Si su juicio resulta correcto, obtendrán mejores resultados que comprando si se les permite disponer de sus propias reservas de efectivo.
Pero si se equivocan, su pérdida se magnificará. Esta característica de los fideicomisos de inversión los hace más riesgosos –pero a veces más rentables– que los fondos convencionales.
Los fideicomisos de inversión existen desde 1868 y son administrados por administradores de fondos especializados.
Los fideicomisos de inversión pueden retener individualmente algunas ganancias en años buenos para pagar dividendos en tiempos difíciles, lo que significa que pueden ser una fuente confiable de crecimiento de ingresos con el tiempo. De hecho, algunos fideicomisos de inversión han aumentado sus dividendos cada año durante más de medio siglo.
Debido a su estructura, existen dos formas diferentes de medir el valor de un fideicomiso de inversión. El primero es utilizar los precios de las acciones. Para ver cómo valora el mercado de valores el fideicomiso, se multiplica el precio de la acción por el número de acciones en circulación. La segunda forma es agregar valor a los activos propiedad del fideicomiso. Esta medida se llama valor liquidativo (NAV).
Si el NAV por acción es superior al precio de la acción, el fideicomiso cotiza con descuento y si es inferior al precio de la acción, cotiza con prima.
Según cifras recientes del especialista en fideicomisos Winterflood, el descuento medio de un fideicomiso de inversión sobre su valor liquidativo es del 15,2 por ciento.
Annabel Brodie-Smith, directora de comunicaciones de la Asociación de Empresas de Inversión (AIC), describió las concesiones como “históricamente generalizadas”.
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