Las autoridades chinas pueden decir que alcanzaron sus objetivos de crecimiento el año pasado, pero la actual agresión comercial de Donald Trump, la desaceleración del colapso del mercado inmobiliario y los consumidores descontentos siguen siendo desafíos importantes para la segunda economía más grande del mundo.
Los datos publicados el lunes mostraron que la economía china crecerá un 5% en 2025, sin cambios respecto al año anterior y alcanzando el objetivo del gobierno de “alrededor” de ese ritmo.
Los expertos esperaban que los aranceles punitivos de Estados Unidos supusieran un duro golpe al desempeño económico de China en 2025. En cambio, el país desafió las expectativas al registrar el mayor superávit comercial de su historia (1,2 billones de dólares), al encontrar mercados alternativos para sus productos y los aranceles estadounidenses resultaron menos punitivos que la amenaza original.
Navegar por un panorama geopolítico tenso sigue siendo un “gran comodín”, pero la economía de China seguirá creciendo hasta 2026, dijo Luke Yeaman, economista jefe del Commonwealth Bank de Australia.
Al mismo tiempo, Yaman advirtió que “los desafíos estructurales que afectan a la economía interna de China no van a desaparecer”.
Esto incluye una caída del mercado inmobiliario que ya dura cuatro años y que ha dejado a los propietarios chinos desesperados y reacios a gastar.
Los precios de la vivienda han caído más del 20% desde su máximo en 2021, lo que ha afectado la confianza de los consumidores y ha creado una crisis crediticia en el sector inmobiliario que ha pesado sobre las perspectivas económicas del país.
Mientras gran parte del mundo desarrollado lucha por controlar la inflación, China ha luchado contra la deflación en los últimos años, y los precios al consumidor aumentaron sólo un 0,8% en 2025.
Yaman dijo que Japón sentó un precedente oscuro en los años 1990 y principios de los años 2000. “Incluso sin un colapso bancario, las pérdidas de activos pueden frenar el crecimiento año tras año”, afirmó.
Kang Yi, jefe de la Oficina Nacional de Estadísticas de China, dijo el lunes que si bien la segunda economía más grande del mundo “enfrenta problemas y desafíos”, “mantendrá un crecimiento fuerte y estable este año”.
Pero las últimas cifras enmascararon una desaceleración a finales de 2025, con una producción en el trimestre de diciembre que aumentó sólo un 4,5% respecto al año anterior, la más débil a finales de 2022.
Los analistas de Citi describieron una economía “en forma de K” de suerte contrastante, ya que las ventas minoristas decepcionaron en diciembre, incluso cuando las exportaciones y la manufactura se recuperaron y apuntalaron el crecimiento general.
Lo que complica el panorama es que los expertos han advertido desde hace tiempo que las cifras oficiales no son confiables, y Capital Economics estima que la última cifra de crecimiento podría estar inflada en 1,5 puntos porcentuales.
Los líderes de China se han comprometido a aumentar “significativamente” el consumo de los hogares como proporción de la economía durante los próximos cinco años. El gasto de los hogares está por debajo del 40% de la producción económica anual, algo inusual para un país del nivel de ingresos de China y frente al promedio mundial del 60%.
Como parte de los esfuerzos para impulsar la economía, el año pasado el gobierno chino otorgó 300 mil millones de yuanes (43 mil millones de dólares) en subsidios a los hogares que cambian electrodomésticos viejos por otros nuevos.
Aunque ese esquema se ampliará este año, los analistas de Moody’s Analytics dijeron que el inicio de 2026 “trae una sensación de deja vu al debate económico de China”.
“Una vez más, los funcionarios están prometiendo un fuerte apoyo para impulsar la confianza y estabilizar el crecimiento. Y una vez más, los hogares y las empresas se preguntan si la acción coincide con la retórica”.
