La propuesta hipotecaria a 50 años del presidente Donald Trump Los compradores de viviendas se han reunido Escepticismo generalizado entre los expertos en bienes raíces.
Una crítica clave a dar a los buscadores de casas una opción de préstamo a largo plazo es que no ahorrará a los prestatarios una cantidad significativa de dinero en el corto plazo y aumentará los costos de financiamiento del comprador en el largo plazo. Numerosos gurús de la vivienda afirman que las tasas de interés de estos préstamos a medio siglo serán significativamente más altas que las de las hipotecas tradicionales a 30 años.
Este argumento se basa en gran medida en el hecho de que ya existen hipotecas a tasa fija a 30 años, pero son más caras que los préstamos hipotecarios a 15 años, menos utilizados. Desde 1991, las hipotecas a 30 años han promediado el 5,83%, en comparación con el 5,25% de las hipotecas a 15 años, según Freddie Mac.
¿Pero extrapolar esa brecha, que varía según el estado de la economía, para estimar la tasa que valen estas hipotecas de medio siglo para un préstamo a 50 años?
El mercado de bonos, que determina muchas tasas de interés, es una entidad compleja. Los inversores en bonos deben equilibrar los riesgos a largo plazo, en particular la inflación, con la oportunidad de asegurar rendimientos financieramente atractivos durante un período prolongado.
Por tanto, los tipos de interés no siempre aumentan en proporción al vencimiento del préstamo, especialmente cuando se trata de préstamos a muy largo plazo. Y los rendimientos de los bonos hipotecarios -que fijan las tasas de los préstamos hipotecarios- son más complicados porque los inversores deben considerar el riesgo de refinanciamiento de los préstamos de los prestatarios que respalda los bonos hipotecarios.
otros mundos
Consideremos cómo fluctúan las tasas con vencimientos más largos en otros segmentos del mercado de bonos.
Una encuesta de 2021 realizada por el Banco de la Reserva Federal de San Francisco Ha habido un debate sobre si el gobierno estadounidense debería emitir bonos a 50 años en lugar del máximo actual de 30 años. El estudio sugirió que las tasas de interés de los préstamos a largo plazo serían ligeramente superiores a las de las obligaciones a 30 años, en no más de 0,2 puntos porcentuales.
Los contribuyentes podrían quejarse de que no se emitieron bonos a 50 años a pesar de un mercado donde los rendimientos a largo plazo estaban por debajo del 3%.
En el mundo de la deuda corporativa, consideremos la diferencia de rendimiento entre los bonos a 30 años y sus pares a 50 años. Esto parece ser bastante modesto, con un aumento promedio de sólo 0,12 puntos porcentuales. Utilizando un índice de 1984 del Tesoro de EE.UU.. Esto es mucho menor que la brecha promedio de 0,3 entre el rendimiento corporativo a 30 años y el bono a 15 años.
Coca-Cola contra Pepsi
Consideremos este intrigante ejemplo del mundo real del mercado de bonos corporativos.
La Corporación Coca-Cola tiene uno Bono a 100 años en circulación, Los operadores ofrecían estos bonos para su reventa el jueves 13 de noviembre a un precio equivalente a un rendimiento del 5,3% con vencimiento en 68 años.
Pero su rival PepsiCo Bono a 30 años, con vencimiento en 24 añosLos operadores buscan el equivalente a un rendimiento del 5,4%.
En este caso se trata de empresas con calificaciones crediticias similares A-plus, con préstamos a corto plazo con tipos elevados.
Jonathan Lansner es columnista de negocios del Southern California News Group. Puede ser contactado en jlansner@scng.com
