Los inversores tienen un nuevo mantra mientras se preparan para que la IA sacuda la economía global: hola comercio.
El interés en Halo (abreviatura de “activos pesados, baja volatilidad”) ha crecido a medida que los inversores buscan empresas con activos tangibles y productivos que puedan resistir la disrupción de la IA, como las empresas de infraestructura de energía y transporte.
Las empresas tecnológicas de megacapitalización estadounidenses tuvieron un comienzo difícil en 2026, y el Hello Trade contribuyó a impulsar los mercados bursátiles del Reino Unido y la UE a niveles récord a finales de febrero.
Goldman Sachs informó esta semana que una canasta de más de 100 empresas con grandes gastos superará a un grupo similar de empresas con poco capital en un 35% a partir de 2025, a medida que “la intensidad de los activos se convierta en un factor clave de las valoraciones y los rendimientos”.
“Después de más de una década de subinversión (especialmente en Europa), las empresas están recurriendo decisivamente a los activos físicos”, dijeron los analistas de Goldman a sus clientes.
Goldman define los negocios halo como aquellos que involucran capital físico sustancial con relevancia económica a largo plazo (donde las barreras para la replicación incluyen costo, regulación, tiempo de construcción o complejidad de ingeniería). “Los ejemplos incluyen redes, oleoductos, servicios públicos, infraestructura de transporte, equipos críticos y capacidad industrial de ciclo largo”, dijeron.
Calcularon que la brecha de valoración entre las empresas con uso intensivo de capital y las empresas con poco capital en Europa se había reducido significativamente, y las empresas con uso intensivo de capital ahora tenían calificaciones más altas en términos de relación precio-beneficio, una medida clave del desempeño de una acción.
Rubén Dalfo, estratega de inversiones de Saxo, dijo que las empresas de infraestructura energética y las grandes empresas de petróleo y gas que controlan todas sus cadenas de suministro son ejemplos de empresas que saludan, así como de servicios públicos que “todavía lo necesitan el lunes por la mañana”.
“La recogida de residuos, los servicios de agua y las redes eléctricas reguladas rara vez dominan las charlas en las cenas. Aparecen cuando los inversores dejan de pagar por la emoción y empiezan a pagar por la fiabilidad”, afirma Dalfo.
El FTSE 100, que está repleto de empresas económicas relativamente antiguas, alcanzará una serie de máximos históricos en 2026. Febrero fue el mes más fuerte del índice bursátil de primera línea desde noviembre de 2022 y fue la octava ganancia mensual consecutiva.
“Los inversores se están alejando de las costosas IA y las acciones de crecimiento hacia empresas con infraestructura física y activos duraderos: energía, materiales, industriales, transporte marítimo y otras empresas del “mundo real”, dijo Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swisscote.
“En este contexto, el FTSE 100 está bien posicionado para beneficiarse de las entradas de halo, que aumentan de récord en récord, impulsadas por nombres de energía y minería”, añadió Ozkardeskaya.
El índice bursátil paneuropeo STOXX 600 también alcanzó un máximo histórico la semana pasada, ayudado por la rotación de las acciones tecnológicas estadounidenses hacia otros sectores.
La compañía naviera de petroleros Frontline, con sede en Chipre, es el miembro del STOXX 600 con mejor desempeño en lo que va de año, con un aumento del 57%. El grupo noruego Kongsberg, que vende sistemas de alta tecnología a productores marinos, aeroespaciales, de defensa y de energía, ha subido un 46% desde principios de enero.
Por el contrario, las empresas centradas en software y datos se han visto bajo presión en las últimas semanas, a medida que las empresas de IA añaden servicios que amenazan sus modelos de ingresos.
La semana pasada, los analistas de Citrini Research sacudieron los mercados con un informe especulativo que esbozaba un futuro en el que los sistemas autónomos de IA, desde empleos hasta mercados e hipotecas, aumentarían el desempleo y golpearían el mercado de valores, trastocando toda la economía estadounidense.
