Los funcionarios de la Reserva Federal dejaron sin cambios sus tasas de interés reunión de junio miércoles y predicen que lo harán Reducir los costos de endeudamiento Una vez antes de finales de 2024, adopten una actitud cautelosa mientras intentan evitar declarar una victoria prematura contra la inflación.
Aunque se esperaba que la Reserva Federal mantuviera las tasas sin cambios, las proyecciones sobre cómo podrían evolucionar las tasas de interés sorprendieron a muchos economistas.
Cuando los funcionarios de la Reserva Federal publicaron por última vez estimaciones económicas trimestrales en marzo, esperaban recortar las tasas de interés tres veces este año. Los inversores esperaban una ligera revisión de esas perspectivas esta vez, a la luz de la persistente inflación a principios de 2024, pero el paso a un recorte único fue más estricto.
Jerónimo H. Powell, el presidente de la Reserva Federal, dejó claro en una conferencia de prensa posterior a la reunión que los funcionarios están adoptando un enfoque cauteloso y conservador después de meses de datos de inflación mediocres.
Ante la volatilidad de la inflación y la resiliencia del mercado laboral, las autoridades creen que tienen los medios para mantener las tasas de interés lo suficientemente estables como para frenar la inflación por completo sin correr demasiado riesgo para la economía. Pero el presidente de la Reserva Federal también sugirió que podrían ser posibles nuevos recortes de tipos dependiendo de los datos económicos.
“Afortunadamente, tenemos una economía fuerte y tenemos la capacidad de hacer esta pregunta con cuidado, y la usaremos con cuidado”, dijo Powell. Añadió que “estamos muy atentos a los riesgos económicos, en caso de que surjan”.
Los funcionarios de la Fed elevaron las tasas de interés entre principios de 2022 y julio pasado al 5,3 por ciento, la tasa más rápida en más de dos décadas. Los mantienen ahí, con la esperanza de que los mayores costos de endeudamiento desaceleren el gasto de los consumidores y reduzcan la demanda empresarial lo suficiente como para que el crecimiento de los precios vuelva a la normalidad.
Inicialmente, el plan salió bien: la inflación se desaceleró de manera constante en 2023, hasta el punto de que los funcionarios de la Reserva Federal entraron en 2024 con la esperanza de reducir significativamente las tasas de interés. Pero luego los aumentos de precios demostraron ser sorprendentemente persistentes durante varios meses, y las autoridades tuvieron que retrasar sus planes de recortar las tasas, temiendo que recortarían los costos de endeudamiento demasiado pronto.
El riesgo de recortes prematuros es que “podríamos terminar deshaciendo mucho de lo que hemos hecho”, explicó Powell el miércoles.
Ahora el panorama de la inflación está cambiando nuevamente. Los nuevos datos del índice de precios al consumidor del miércoles sugirieron que la rigidez de la inflación a principios de 2024 fue un obstáculo más que un cambio de tendencia: los aumentos de precios se enfriaron significativa y ampliamente en mayo.
Aún así, falta poco para que la Reserva Federal levante los tres recortes de tasas que se esperaba que hiciera en marzo. Y Powell dejó en claro que los funcionarios querían ver informes de inflación más alentadores antes de reducir los costos de endeudamiento.
“Una lectura como la de hoy es un paso en la dirección correcta”, afirmó. “Pero es sólo una lectura. No querrás estar demasiado motivado por un solo dato”.
Si los funcionarios hacen un solo recorte antes de fin de año, llevarán su tasa de interés oficial al 5,1 por ciento. Las autoridades no han dado ninguna indicación clara de cuándo podría ocurrir un recorte de tasas. se encuentran Cuatro veces más Este año: julio, septiembre, noviembre y diciembre.
Para los hogares estadounidenses, el enfoque más cauteloso de la Reserva Federal podría significar que las tasas hipotecarias, de tarjetas de crédito y de préstamos para automóviles se mantendrán altas durante mucho tiempo. Pero Powell destacó que la inflación también es dolorosa para los hogares y que el objetivo de la Reserva Federal es suprimir los rápidos aumentos de precios.
Para el presidente Biden, un período prolongado de altas tasas de interés podría significar una economía menos robusta en las elecciones de noviembre. La Casa Blanca evita hablar de la política de la Reserva Federal, porque el banco central fija las tasas de interés de forma independiente para que los funcionarios puedan tomar decisiones desafiantes sin sucumbir a la presión política de corto plazo. Pero algunos demócratas en el Congreso han pedido abiertamente recortes de tasas, y los presidentes actuales generalmente están a favor de tasas de interés bajas.
En ocasiones, Biden ha estado a punto de comentar sobre la política de la Reserva Federal, pero ha evitado presionar directamente a la Reserva Federal.
Por otro lado, cualquier candidato presidencial que gane podría beneficiarse de un camino más pronunciado hacia los recortes de las tasas de interés el próximo año: incluso cuando los funcionarios de la Fed predijeron menos recortes en 2024, sugirieron que podrían recortar las tasas cuatro veces en 2025, frente a las tres anteriores.
Los pronósticos de la Reserva Federal también mostraron que los funcionarios esperan que la inflación resulte más estable en 2024 de lo esperado anteriormente: la inflación general podría terminar el año en 2,6 por ciento, predijeron, frente a su estimación anterior de 2,4 por ciento. Powell sugirió que el pronóstico de inflación de la Reserva Federal era “conservador”.
También aclaró que el pronóstico de la Fed no es un plan firme. Si la inflación disminuye o el mercado laboral da un giro inesperado hacia la debilidad, la Reserva Federal puede responder bajando las tasas de interés.
“No creemos que sea apropiado comenzar a flexibilizar la política hasta que tengamos más confianza en que la inflación está bajando”, dijo Powell, o hasta que haya un “deterioro inesperado” en el mercado laboral.
Por ahora, la economía sigue siendo resistente y la Reserva Federal sólo ha celebrado una reunión este verano, en julio. Pocos inversores esperan algún movimiento en ese momento.
“Creo que eso deja las tasas en un patrón más alto durante un período de tiempo más largo”, dijo Blerina Urusi, economista jefe para Estados Unidos de T. Rowe Price.
