Dirigida por Elon Musk, Tesla popularizó los vehículos eléctricos y se convirtió en la empresa automovilística más valiosa del mundo. Musk se ha convertido muchas veces en multimillonario y ha generado enormes ganancias para los inversores.
Aún así, los accionistas de Tesla pueden decidir esta semana que a Musk le han pagado demasiado.
En una votación cuyos resultados se anunciarán el jueves, los inversores podrían rechazar un paquete de compensación (pagado en opciones sobre acciones y actualmente valorado en 45.000 millones de dólares) que constituye una parte importante de la riqueza de Musk.
Con esto, es probablemente la persona más rica del mundo, con un patrimonio de más de 200 mil millones de dólares. Sin él, podría ubicarse detrás de otros multimillonarios como Jeff Bezos de Amazon.
Los accionistas aprobaron la fórmula salarial en 2018, pero la votarán por segunda vez desde que un juez de Delaware anuló el paquete en enero. Declaró que Musk había dictado en gran medida los términos a una junta directiva repleta de amigos cercanos, él es un hombre rico y su hermano.
La junta directiva de Tesla está pidiendo a los accionistas que vuelvan a aprobar el paquete con la esperanza de que los tribunales lo restablezcan.
Para que Musk tuviera todas las opciones, las ventas, las ganancias y el valor bursátil de Tesla tuvieron que alcanzar niveles inimaginables en 2018. Muchos inversores creen que Musk merece cada centavo.
“Sin su impulso implacable y sus valores intransigentes, no habría Tesla”, dijo Ron Barron, presidente de Barron Capital, un administrador de fondos de inversión, en una carta instando a los demás accionistas a volver a aprobar el paquete salarial de Musk. “Tesla Elon.”
Pero se espera que la votación sea reñida. Muchos opositores a la ratificación afirmaron que el premio era demasiado grande.
Norges Bank Investment Management, que gestiona los activos petroleros de Noruega y es el mayor fondo soberano de riqueza, dijo la semana pasada que había votado en contra del acuerdo. “Estamos preocupados por el tamaño total de la adjudicación”, dijo Norges Bank en un comunicado.
La controversia sobre las adjudicaciones de acciones de Musk plantea interrogantes sobre los límites a la remuneración de los ejecutivos y la responsabilidad de los multimillonarios de Silicon Valley cuya riqueza ejerce una enorme influencia. Además de ser el mayor accionista de Tesla, Musk posee el sitio de redes sociales X y la compañía de cohetes SpaceX, que transporta astronautas de la NASA a la Estación Espacial Internacional.
Algunos dicen que la aprobación del laudo socavaría las leyes diseñadas para proteger a los accionistas. Charles Elson, director fundador del Centro Weinberg de Gobierno Corporativo de la Universidad de Delaware, dijo que la importancia “va más allá de Elon Musk”. “Si él puede hacerlo, ¿por qué nadie más?”
Además del Norges Bank, muchos de los mayores accionistas de Tesla dijeron que votarían en contra del paquete salarial, incluido el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California, o Calpers, el fondo de pensiones más grande de Estados Unidos.
“Cuando a los multimillonarios se les permite burlar las reglas, la gente común y corriente sufre”, dijo a los periodistas la semana pasada el contralor de la ciudad de Nueva York, Brad Lander. Lander supervisa el fondo de pensiones público que posee más de 620 millones de dólares en acciones de Tesla.
El listón de aprobación es alto. Para sobrevivir a un desafío legal, la medida requeriría la aprobación de la mayoría de las acciones con derecho a voto, incluidas las de Musk o su hermano Kimball Musk.
¿Cómo se volvió tan valioso el paquete?
La disputa giró en torno a un acuerdo que le dio a Musk opciones sobre hasta el 12 por ciento de las acciones en circulación de Tesla en ese momento. Para cobrar, tuvo que alcanzar puntos de referencia en ingresos o ganancias y aumentar el valor bursátil de la compañía a 650 mil millones de dólares.
Se pensaba que la mayoría de esos objetivos estaban fuera de alcance en 2018 mientras Tesla luchaba. Sin embargo, poco después, el negocio de Tesla despegó y su valor de mercado alcanzó un máximo de 1,2 billones de dólares en 2021. Desde entonces ha caído a 545 mil millones de dólares. Según el plan, el valor de mercado estaba por encima del objetivo de 650 mil millones de dólares, suficiente para que Musk cobrara las opciones.
Con la recompensa salarial de 2018, Musk posee el 20,5 por ciento de Tesla y el 13 por ciento sin ella.
¿Por qué los accionistas vuelven a votar?
La junta de Tesla está respondiendo a un fallo de la canciller Kathleen St. J. McCormick del Tribunal de Cancillería de Delaware, donde Tesla está registrada como corporación. En enero, el canciller McCormick estuvo de acuerdo con un grupo de accionistas de Tesla que disputaron una demanda en el sentido de que el paquete salarial de 2018 era demasiado excesivo.
Una segunda ronda de aprobación de los accionistas podría ayudar a descubrir que la votación del canciller McCormick en 2018 estuvo contaminada porque los miembros de la junta no revelaron conflictos de intereses derivados de sus vínculos personales y financieros con Musk. También descubrió que la junta exageró lo difícil que sería para Musk cumplir los hitos necesarios para cobrar las opciones sobre acciones.
Una nueva votación de los accionistas con mejores divulgaciones “elimina ese argumento de la mesa”, dijo el miembro de la junta James Murdoch en un video en el sitio web de Tesla.
Los expertos legales están menos seguros. “Podría afectar a los tribunales, pero no está claro”, dijo Samantha Crispin, presidenta del departamento corporativo de Baker Botts, una firma de abogados con sede en Texas. “No hay reglas duras y rápidas.”
Tesla reconoció en una presentación regulatoria que un voto a favor “puede no resolver completamente el asunto”.
¿Por qué la junta directiva de Tesla quiere dinero de Musk?
El presidente de la junta directiva de Tesla, Robin Denholm, sostiene que desde marzo de 2018 los inversores han logrado rendimientos de más del 1.000 por ciento gracias al liderazgo de Musk y que la compañía está obligada a cumplir lo que le prometieron.
“Las contribuciones únicas de Elon han transformado a Tesla de una empresa que, en 2018, era una empresa ambiciosa y con pérdidas con obstáculos y desafíos importantes que superar a lo que es hoy: una empresa que literalmente está cambiando el mundo”, dijo la Sra. Denholm. en un CARTA A LOS ACCIONISTAS La semana pasada.
El vehículo utilitario deportivo Modelo Y de Tesla es el vehículo más vendido del mundo y representa la mitad de los vehículos eléctricos de Tesla vendidos en Estados Unidos. “Ha tenido un éxito fantástico y debería ser recompensado en consecuencia”, afirmó Kathy Wood, X-A, directora ejecutiva de Arc Invest. Tesla es una de las mayores participaciones de varios fondos Arc.
¿Por qué algunos accionistas se oponen?
Los críticos de Musk reconocen que Tesla ha obligado al resto de la industria automovilística a centrarse en los vehículos eléctricos. Pero algunos accionistas están descontentos con el reciente desempeño financiero de Tesla. Las ventas y los beneficios disminuyeron y la empresa perdió cuota de mercado.
Algunos accionistas se quejan de que X, que era Twitter cuando Musk lo compró en 2022, lo ha distraído de dirigir Tesla en un momento crítico. Todo ese dinero puede incluso ser contraproducente, dicen algunos, porque le permitió pagar casi 44 mil millones de dólares por Twitter en primer lugar.
“El paquete salarial de 2018 realmente no hizo nada para centrar a Elon Musk en Tesla”, dijo a los periodistas la semana pasada Tejal Patel, director ejecutivo de SOC Investment Group, que tiene estrechos vínculos con los sindicatos. “En todo caso, lamentablemente le ha permitido buscar más oportunidades comerciales externas”.“
Otra crítica es que la junta directiva de Tesla simplemente está reformulando el paquete salarial de 2018 sin nuevas condiciones. “No creará ningún incentivo”, afirmó Michel Barzuza, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Virginia. “Está retrógrado”.
Denholm señaló que Musk no puede vender las acciones que recibe durante cinco años, lo que le da un fuerte incentivo para seguir centrado en Tesla.
¿Qué más hay en la boleta?
La junta también está pidiendo a los accionistas que aprueben el traslado del registro corporativo de Tesla a Texas, la ubicación de la fábrica más grande de Tesla, lo que un tribunal de Delaware dictaminó que era injusto. Pero la demanda contra Tesla y Musk en Delaware seguirá siendo un asunto de los tribunales de Delaware.
Si el paquete salarial fracasa, ¿a Musk no se le pagará nada?
Ése es el argumento que plantea la señorita Denholm. Pero Musk se ha vuelto extraordinariamente rico gracias a las acciones de Tesla que posee, con un valor de más de 70.000 millones de dólares, incluso excluyendo lo que recibirá del paquete salarial.
Bezos, de Amazon, y Mark Zuckerberg, de Meta, se convirtieron en multimillonarios con sus primeras participaciones en las empresas que fundaron, y no obtuvieron grandes sueldos después.
El canciller McCormick escribió que la propiedad de acciones por parte de Musk “proporciona a Musk un fuerte incentivo para mantener y aumentar la capitalización de mercado de Tesla”.
¿Qué pasa si los accionistas rechazan el paquete salarial?
Eso puede pasar. El segundo mayor accionista de Tesla, Vanguard, votó en contra del acuerdo salarial en 2018. Blackrock, el tercer país más grande, votó a favor. Ambos se negaron a decir cómo votarían esta vez.
Los analistas de Bernstein dijeron en una nota a los clientes el lunes que era probable que las acciones de Tesla cayeran por temor a que Musk abandonara la empresa. Denholm no desalentó las especulaciones de que un voto en contra obligaría a Musk a prestar menos atención a Tesla o incluso a renunciar.
“Si Tesla quiere mantener el enfoque de Elon y continuar inspirando su tiempo, energía, ambición y visión para ofrecer resultados comparables en el futuro, debemos respetar nuestro acuerdo”, dijo en su carta a los accionistas.
