Los abogados destacados de Wall Street tienen ahora tanta demanda que las guerras de ofertas entre empresas por sus servicios pueden parecerse a un frenesí entre equipos por contratar atletas estrella.
Los paquetes salariales de ocho cifras, poco comunes hace una década, son cada vez más comunes para los mejores abogados corporativos. su Game, y muchos de estos nuevos pesos pesados tienen una cosa en común: el capital privado.
En los últimos años, gigantes del capital privado altamente rentables como Apollo, Blackstone y KKR han acumulado billones de dólares en activos más allá de las adquisiciones de empresas, en bienes raíces, préstamos personales, seguros y otros negocios. A medida que la demanda de sus servicios legales se ha disparado, se han convertido en importantes generadores de ingresos para los bufetes de abogados.
Se trata de las firmas más prestigiosas de Wall Street, como Kirkland & Ellis; Simpson Thatcher y Bartlett; Davis Pollock; Latham y Watkins; y Paul, Weiss, Rifkind, Wharton y Garrison. Los abogados con estrechos vínculos con el capital privado disfrutan de salarios crecientes y prestigio como abogados estrella que representan a las empresas de primera línea de Estados Unidos y las asesoran sobre fusiones de alto perfil, batallas de adquisición y litigios.
Muchas personas lo han comparado con un sistema centrado en las estrellas como la NBA, pero a otros les preocupa que los salarios cada vez más altos se hayan ido de las manos y puedan obligar a los bufetes de abogados a estirar sus presupuestos para evitar que el talento se vaya.
“Veinte millones de dólares son los nuevos 10 millones de dólares”, afirma Sabina Lippmann, socia y cofundadora de la empresa de contratación jurídica Lippmann Jungers. En los últimos años, al menos 10 bufetes de abogados han gastado (o admitido ante Lipman que deben gastar) unos 20 millones de dólares o más al año para atraer a los abogados de más alto perfil.
Un socio de contratación en una firma de abogados dijo que los paquetes salariales de 20 millones de dólares generalmente se reservan para aquellos que pueden generar más de 100 millones de dólares en ingresos anuales para una firma.
El año pasado, los seis socios de Kirkland, algunos de los cuales fueron contratados durante el año, ganaron al menos 25 millones de dólares cada uno, según personas con conocimiento del acuerdo que no estaban autorizadas a discutir los salarios públicamente. Algunos otros en su oficina de Londres ganaron casi 20 millones de dólares.
Un socio de una firma de abogados dijo que los salarios de los mejores abogados casi se han triplicado en los últimos cinco años.
El salario neto de algunos de los mejores abogados se está acercando ahora al de los directores de grandes bancos. Jamie Dimon de JPMorgan Chase, el banco más grande del país, Ganó alrededor de $36 millones el año pasado David Salomón de Goldman Sachs Los ingresos son de unos 31 millones de dólares. durante el mismo período.
En el centro de la acción estaba Kirkland, una firma de abogados fundada hace 115 años en Chicago que se adelantó a los clientes de capital privado cuando algunos rivales los veían como grandes generadores de dinero. Hace aproximadamente una década, Kirkland comenzó a cazar a grandes figuras de bufetes de abogados rivales (muchos de ellos con sede en Nueva York) que tenían vínculos de larga data con los mayores actores del capital privado.
Esto inspiró una feroz competencia entre las principales firmas de abogados, incluidas Simpson, Latham, Davis Polk y Paul, Weiss. Algunos han cambiado sus estructuras de compensación o ampliado sus presupuestos para evitar que las estrellas se vayan. Otros han respondido asaltando Kirkland para construir sus propios negocios de capital privado.
“Las empresas no sienten que sólo pueden pensar en proteger su talento”, dijo Scott Iaccarino, cofundador de la firma de contratación legal Empire Search Partners. “Ellos también tienen que estar a la ofensiva”.
Los abogados han ganado paquetes salariales multimillonarios durante más de una década. Cuando Scott A. Barshay, uno de los abogados de fusiones y adquisiciones más destacados de la industria, se unió a Cravath, Swain & Moore en 2016 con Paul, Weiss, su paquete salarial de 9,5 millones de dólares causó revuelo en la industria. (La compensación del Sr. Barshaw ha aumentado significativamente desde entonces, dijeron dos personas con conocimiento del acuerdo).
Pero el reciente aumento de los salarios se ha producido a un ritmo sorprendente y para muchos más abogados. Sumado a la caza furtiva desenfrenada, esto está remodelando rápidamente la economía de las grandes firmas de abogados. Según varias personas conocedoras de la operación, Kirkland ha garantizado la cesión de determinadas acciones de la sociedad durante varios años. En algunos casos, ha concedido préstamos condonables como edulcorantes.
El año pasado, Kirkland Alvaro Membrilera, un destacado abogado de capital privado de Londres que cuenta con KKR como un cliente clave, obtuvo alrededor de 14 millones de dólares y una garantía de varios años de Paul, Weiss, según dos personas con conocimiento del acuerdo.
White & Case contrató recientemente al socio de clientes de capital privado O. Keith Hallam III de Cravath por alrededor de 14 millones de dólares al año, según una persona con conocimiento del acuerdo. La firma contrató a Tauri M. Zeitzer, un abogado de capital privado en Paul, Wes., por aproximadamente la misma cantidad, dijo otra persona con conocimiento del acuerdo.
Para algunos, el panorama cambiante representa un sistema más meritocrático en el que los socios pueden esperar una remuneración basada en el talento y no en la antigüedad. Cravath, una firma histórica de 205 años, siguió durante mucho tiempo el llamado sistema de bloqueo vinculado a la antigüedad, pero lo revisó en 2021. Debevoise & Plimpton es una de las pocas firmas restantes que continúa al mismo ritmo. modelo.
“Las firmas de abogados se han vuelto muy comercializadas en su forma de comportarse”, dijo Neil Barr, presidente y socio gerente de Davis Polk. “Las empresas actúan como negocios y no como asociaciones de la vieja escuela, y eso conduce a un comportamiento empresarial más racional”.
La apuesta inicial de Kirkland por el capital privado ha dado buenos resultados. A nivel mundial, las empresas de capital privado gestionarán 8,7 billones de dólares en activos en 2023, más de cinco veces la cantidad que supervisaban al comienzo de la crisis financiera en 2007, según el proveedor de datos Prekin. Sólo Blackstone gestiona más de 1 billón de dólares en activos, y otras empresas, incluidas Apollo, Ares, KKR y Brookfield, supervisan colectivamente otro billón.
A medida que el negocio de capital privado despegó, los clientes de Kirkland comenzaron a manejar negocios multimillonarios cada año. En 2023, Kirkland generará más de 7 mil millones de dólares en ingresos brutos, según The American Lawyers. Ranking anualSe ha convertido en el despacho de abogados más taquillero del mundo.
Una sola empresa como Blackstone o KKR puede crear trabajo legal a partir de su constelación de empresas, bancos y otros. Por ejemplo, aunque el principal bufete de abogados de Blackstone es Simpson, pagó a Kirkland, un bufete de abogados secundario, 41,6 millones de dólares en 2023, según un documento regulatorio.
“Los clientes de capital privado de estas firmas son personas que acuñan dinero”, dijo Mark Rosen, un reclutador legal.
Simpson, una famosa firma de Wall Street con raíces en la Edad Dorada y una de las mayores prácticas de capital privado, es un objetivo particular de caza por parte de Kirkland. Una persona con conocimiento de la rivalidad llamó a la empresa de Kirkland un “equipo agrícola”. Kate Slusted, portavoz de Kirkland, dijo en un correo electrónico: “Como empresa, tenemos el mayor respeto por Simpson Thatcher”.
Al menos siete de los principales socios de Simpson, incluidos Andrew Calder y Peter Martelli, se han mudado a Kirkland durante la última década. Kirkland también ha cazado furtivamente a Jennifer S. Perkins, una abogada estrella de Latham, que ha representado a KKR en algunos de sus acuerdos, para unirse a su práctica de capital privado.
El Sr. Calder y John A. Ballis, presidente de Kirkland, estuvo entre los socios que ganaron al menos 25 millones de dólares el año pasado, según tres personas con conocimiento de los detalles de la compensación. Sr. Calder y Melissa D. Kalka, también socio de Kirkland, trabaja en estrecha colaboración con Global Infrastructure Partners, la firma de capital privado que recientemente anunció un acuerdo para venderse a BlackRock por 12.500 millones de dólares.
En 2023, Paul Weiss, que cuenta con Apollo Global Management entre sus principales clientes y está construyendo agresivamente su negocio de capital privado, contrató furtivamente a varios abogados de Kirkland para construir su oficina en Londres. La firma es Eric J. También contrató a Wedel, cuyos clientes incluyen Bain Capital, KKR y Warburg Pincus lejos de Kirkland, y a Jim Langston, otro abogado centrado en capital privado de Cleary Gottlieb Steen & Hamilton.
Simpson cambió su estructura salarial el año pasado para hacerlo más competitivo con Kirkland y otros rivales. “Hemos decidido deliberadamente ajustar nuestra estructura de compensación para atraer y retener el mejor talento en prácticas estratégicamente importantes en toda nuestra plataforma global”, escribió en un correo electrónico Alden Millard, presidente del comité ejecutivo de Simpson.
Un síntoma de la naturaleza frenética del reclutamiento: años de utilizar compensaciones garantizadas para atraer abogados. Después de que Dewey & LeBoeuf se declarara en quiebra en 2012, se vino abajo después de no cumplir con millones de dólares en ciertos pagos y bonificaciones prometidos a los socios. Ahora se ha vuelto popular un tipo diferente de pago garantizado.
Algunas empresas ofrecen nuevas contrataciones en sociedad por un período de tiempo fijo, generalmente entre dos y cinco años. Estas ofertas son atractivas porque garantizan una parte fija de las ganancias de una empresa independientemente de su desempeño anual.
El frenesí significó que incluso los abogados sin conexiones con el capital privado vieron aumentar sus salarios. Freshfields, una gran firma británica que está construyendo una cabeza de playa en Estados Unidos, contrató abogados por entre 10 y 15 millones de dólares y garantizó un pago adicional, según tres personas con conocimiento directo de los detalles de la compensación.
“Los bufetes de abogados quieren gente motivada por la cultura”, dice la Sra. Lipman, la reclutadora. “Pero en algún momento, si hay una gran diferencia entre empresas, todas tienen un valor”.
