¿Escuchas eso? Parece que el mercado está crujiendo, si no resquebrajándose.
La tasa de desempleo de Australia aumentó inesperadamente a un máximo de cuatro años del 4,5% en septiembre, frente al 4,3% del mes anterior.
Jim Chalmers asiste a una cumbre del G20 en Washington DC, pero todavía encontró tiempo para hacer una declaración recordándonos que la tasa de desempleo “aún es muy baja según los estándares históricos”.
Esa es una declaración justa. Sin contar la pandemia y sus secuelas, hay que retroceder 17 años para encontrar una tasa de desempleo más baja.
Un salto en el mercado de valores tras la publicación de los datos indicó apuestas firmes de que el Banco de la Reserva ahora era hostil a un recorte de tipos en su reunión del día de la Copa de Melbourne.
Pero el bajo desempleo es un premio que no debemos perder, y las últimas cifras de la Oficina Australiana de Estadísticas serán una gran preocupación para el Tesorero, como lo será para todos los australianos.
La resiliencia del mercado laboral es la joya de la corona del Partido Laborista en lo que respecta a su historial económico, e incluso eclipsa la importante caída de los niveles de vida que es una característica del panorama pospandémico.
Un desempleo del 4,5% no es un desastre, pero no forma parte del plan y hace temer que pueda aumentar aún más.
El RBA esperaba que la tasa de desempleo alcanzara un máximo del 4,3% este año y se mantuviera allí hasta 2026, en línea con las previsiones presupuestarias.
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Hace dos semanas y media, la junta de política monetaria del banco central mantuvo la tasa de efectivo sin cambios, ya que a los miembros de la junta les preocupaba que la inflación fuera más alta de lo esperado en los tres meses hasta septiembre.
Seguramente reconsiderarán sus opciones hoy, y las cifras del jueves significan que el RBA es ahora el favorito para actuar en su próxima reunión.
Las probabilidades de un recorte de tasas en noviembre aumentaron del 36% al 64% después del informe de empleo, mientras que las probabilidades de un recorte en diciembre aumentaron del 60% a casi certeza, según los precios del mercado financiero.
El jueves por la tarde incluso hubo rumores en el mercado sobre un doble recorte de tipos, lo que ciertamente es prematuro.
El aumento de la inflación y el aumento del desempleo serán un dolor de cabeza para el banco central. Mucho depende ahora del informe de precios al consumo correspondiente al trimestre de septiembre que se publicará el 29 de octubre, pero la influencia del banco central debe ser terrible.
La pregunta clave es: ¿Fueron los datos de fuerza laboral de septiembre un problema mensual o el comienzo de algo peor?
Las respuestas están en las corrientes cruzadas que se han movido por debajo de lo que ha sido, como mínimo, un mercado mayoritariamente laboral.
Pat Bustamante, economista de Westpac, dijo que la rápida contratación en sectores respaldados por el gobierno, como el cuidado de personas mayores y el NDIS, ayudó a impulsar el empleo post-Covid, a pesar del crecimiento económico. Desde entonces, ese impulso se ha desvanecido y la dinámica se ha revertido: el crecimiento del empleo se ha desacelerado a medida que la economía se recupera.
Lo que significa que mucho depende de si el sector privado, que tiende a no ser intensivo en mano de obra, puede mantener un ritmo de contratación suficiente para mantener bajo el desempleo, algo que los miembros de la junta directiva del RBA también discutieron en su reciente reunión.
De lo contrario, Bustamante calcula que la tasa de desempleo podría alcanzar el 4,8% a principios del próximo año, peligrosamente cerca de perder todos los avances del mercado laboral pospandemia.
Esto no es algo que un banco central o un gobierno quisiera arriesgar.
