A principios del siglo XVII, los funcionarios que dirigían la catedral de Durham en Inglaterra enfrentaron serios problemas financieros. El aumento de los precios había hecho subir los costos. Gran parte de los ingresos de la catedral procedían del alquiler de tierras a agricultores arrendatarios, que tenían contratos de arrendamiento a largo plazo, por lo que los funcionarios no podían aumentar los alquileres fácilmente. En cambio, los líderes de la iglesia comenzaron a cobrar tarifas periódicas, pero estas a menudo enfurecieron a los inquilinos. Y el siglo XVII, una época de cisma religioso, no fue un momento para separar a los miembros de la iglesia.
Pero en 1626, los funcionarios de Durham buscaron una fórmula para las tarifas que aceptarían los inquilinos. Si los agricultores arrendatarios pagan una tarifa equivalente al valor neto de la tierra durante un año, esto les otorga un contrato de arrendamiento de siete años. Una tarifa equivalente al precio neto de 7,75 años garantizaba un contrato de arrendamiento de 21 años.
Se trataba de una forma de descuento, la técnica ahora común de estimar una determinada tasa de rendimiento sobre esa cantidad para estimar el valor presente y futuro del dinero. Las autoridades de Durham probablemente obtuvieron sus cifras de nuevos libros de tablas de descuento. Tales volúmenes nunca habían existido antes, pero de repente los funcionarios de la iglesia local estaban aplicando la técnica en toda Inglaterra.
En lo que respecta a las historias de innovación financiera, ésta es inusual. En general, las herramientas financieras de la vanguardia provienen de la vanguardia financiera: los banqueros, comerciantes e inversores que están obsesionados con las ganancias a corto plazo, no el clero.
“La mayoría de la gente suponía que estos cálculos altamente sofisticados serían implementados por capitalistas duros, porque los cálculos realmente poderosos permiten obtener una ventaja económica y aumentar las ganancias”, dice el historiador del MIT William Deringer, un experto en el uso del razonamiento cuantitativo. . en la vida pública. “Pero no fue el principal ni el único factor en esta situación”.
Derringer ha publicado un nuevo artículo de investigación sobre el episodio, “Las tablas del Sr. Ackrod: cálculos económicos y prácticas sociales en el campo moderno temprano”, en la edición actual de Revista de historia moderna. En él, utiliza la investigación de archivos para explorar cómo y dónde el clero inglés comenzó a utilizar las indulgencias. Y otra pregunta: ¿Por qué?
Introduzca la inflación.
Hoy en día, el descuento es una herramienta muy extendida. Un dólar hoy vale más que dentro de una década, porque durante ese tiempo cualquiera puede ganar dinero invirtiéndolo. Este concepto influye en gran medida en los mercados de inversión, las finanzas corporativas e incluso el draft de la NFL (donde el intercambio de selecciones de este año genera una gran parte de selecciones futuras). Como ha escrito el historiador William N. Goetzmann, el concepto relativo de valor actual neto es “la fuente más importante de las finanzas modernas”. Pero si bien el descuento era conocido ya en el año 1200 por el matemático Leonardo (a menudo llamado Fibonacci) de Pisa, ¿por qué fueron los clérigos ingleses sus primeros adoptantes más entusiastas?
La respuesta implica un cambio global en el siglo XVI: la “revolución de los precios”, en la que las cosas se volvieron más caras, después de un largo período en el que los precios se mantuvieron constantes. En otras palabras, la inflación golpeó a todo el mundo.
“Hasta entonces, la gente vivía con la expectativa de que los precios se mantendrían iguales”, dice Derringer. “La idea de que los precios cambien de forma sistemática era sorprendente”.
Para la Catedral de Durham, la inflación significaba que la organización tenía que pagar más por los bienes, mientras que tres cuartas partes de sus ingresos procedían de los alquileres de los inquilinos, que eran difíciles de reemplazar. Muchos contratos de arrendamiento eran complejos y algunos estaban cerrados durante toda la vida del inquilino. Los líderes de Durham impusieron tarifas intermitentes a los inquilinos, pero esto provocó reacciones airadas y casos judiciales.
Mientras tanto, los inquilinos tenían una ventaja adicional frente a la Iglesia de Inglaterra: la competencia religiosa después de la Reforma. Las divisiones políticas y religiosas de Inglaterra conducirían a la Guerra Civil de mediados de siglo. Algunos propietarios privados podrían aumentar considerablemente las tarifas, pero la iglesia no quería perder seguidores de esa manera.
“Algunos terratenientes individuales podían ser implacablemente económicos, pero la Iglesia no, porque estaba en medio de una increíble agitación política y religiosa después de la Reforma”, dice Derringer. “La Iglesia de Inglaterra se encuentra en esta posición delicada. Están caminando en una línea entre los católicos que no creen que deba haber una Reforma y los puritanos que no creen que deba haber obispos. Al dañar a su rebaño, esto tendrá consecuencias reales”. consecuencias, la iglesia está tratando de hacer funcionar las finanzas, pero de una manera que no es asequible para los inquilinos”.
Ingrese a los libros de mesas de concesiones, que permitieron a los líderes de la iglesia local mejorar las finanzas. Básicamente, los inquilinos estarán exentos de calibrar más cuidadosamente las tarifas anticipadas de vez en cuando. Los líderes de la iglesia pueden fácilmente incluir los números como una solución de compromiso.
Durante este período, en 1613 se publicó el primer libro de concesiones importante de Inglaterra con tablas. El más duradero de ellos, la “Tabla de arrendamientos e intereses” de Ambrose Ackroyd, fechada en 1628-29. Ackroyd fue tesorero del Trinity College de la Universidad de Cambridge, que enfrentaba los mismos problemas de inflación y alquiler que un propietario (y una institución afiliada a la iglesia). La catedral de Durham comenzó a utilizar fórmulas de descuento disponibles en 1626, resolviendo también décadas de desacuerdo local.
para mostrar justicia
Las tablas de descuento de libros no funcionaban sólo porque el precio era correcto. Una vez que el clero itinerante popularizó el concepto en toda Inglaterra, los líderes locales pudieron justificar el uso de los libros porque otros lo estaban haciendo. Los sacerdotes estaban “haciendo justicia”, como dijo Derringer.
“Las reglas de cálculo rígidas llevaron a los inquilinos y a los tribunales a creer que las multas eran justas, limitando la capacidad de los propietarios para maximizar los ingresos”, escribe Deringer en el nuevo artículo.
Ciertamente, los líderes de las iglesias locales en Inglaterra estaban usando concesiones para su propio beneficio financiero. No se trataba simplemente del mayor interés económico a corto plazo posible. Y fue una estrategia sólida.
“En Durham peleaban con los inquilinos cada 20 años (en el siglo XVI) y llegaban a un nuevo acuerdo, pero finalmente todo se convirtió en estos mecanismos sofisticados, las tablas de descuento”, añade Deringer. “Y se obtiene la estandarización. Alrededor de 1700, parece que este método se utiliza en todas partes”.
Así, como escribe Derringer, “las tablas matemáticas para fijar sanciones no eran tanto instrumentos de transformación capitalista como un viejo sistema de obligaciones tradicionales que habían sido estiradas hasta el punto de ruptura por fuerzas macroeconómicas mantenidas juntas”.
Una vez que el descuento se introdujo ampliamente, nunca desapareció. Derringer Revista de historia moderna El ensayo es parte de un proyecto de libro más amplio que está llevando a cabo actualmente, sobre concesiones en muchos aspectos de la vida moderna.
Derringer pudo reconstruir la historia de las concesiones en la Inglaterra del siglo XVII gracias, en parte, a pistas de archivo. Por ejemplo, la Universidad de Durham posee un libro de concesiones de 1686 que se describe a sí mismo como una actualización del trabajo de Ackroyd. Esta copia estaba en manos del administrador de la catedral de Durham en el siglo XVIII. De las 11 copias existentes de la obra de Acroyd, dos se encuentran en la Catedral de Canterbury y la Catedral de Lincoln.
Estos gestos ayudaron a Derringer a reconocer que los líderes de la iglesia estaban muy interesados en las concesiones. Su investigación adicional le ayudó a ver que este capítulo en la historia de las concesiones no trata simplemente de finanzas. También profundiza en el tumultuoso siglo XVII. Abre una ventana nueva.
“Nunca esperé investigar las finanzas de la iglesia, no pensé que tuviera algo que ver con las zonas rurales, las relaciones entre propietarios e inquilinos y las leyes de inquilinos”, dice Derringer. “Lo estaba viendo como un ejemplo interesante de una historia sobre cálculo económico de bajo nivel, y se volvió más sobre este intento de utilizar el cálculo para resolver tensiones sociales”.
