Axel Springer no completó la debida diligencia en el Telegraph antes de sellar su adquisición por £575 millones, y las fuentes dicen que la compañía de medios alemana podría tener dificultades para recuperar su enorme inversión a medida que los títulos pasan a suscriptores digitales menos rentables.
Para cerrar el trato rápidamente, el director general de Axel Springer, Matthias Döpfner, según varias fuentes, decidió renunciar al habitual y exhaustivo proceso de debida diligencia para comprobar el valor y el potencial de una empresa.
El mes pasado, Axel Springer se lanzó a comprar el título Telegraph de Redbird IMI, respaldado por los Emiratos Árabes Unidos, pagando una prima significativa para frustrar un acuerdo de £500 millones con el propietario del Daily Mail, Lord Rothermere.
Redbird IMI, que se vio obligada a poner los títulos a la venta después de que el gobierno británico aprobara una legislación que restringe a los estados extranjeros o personas asociadas la propiedad de activos periodísticos en el Reino Unido, calificó las negociaciones de “rápidas y eficientes”.
La tenaz búsqueda de RedBird IMI para recuperar su inversión total de £500 millones, que llevó a tres años de incertidumbre y a una ronda entusiasta de compradores potenciales, efectivamente estableció un precio de reserva para los postores a pesar de los desafíos de los editores, con la mayoría de los analistas estimando un valor de alrededor de £350 millones.
“Hay grandes interrogantes”, afirmó una fuente del sector. “Hay una razón por la que, a lo largo de esta saga, el capital privado, los analistas y otros siguieron llegando a una cifra de alrededor de £350 millones desde el primer día. Estas cifras fueron tomadas de la misma fuente, un examen forense de los números de suscriptores, especialmente cuando las operaciones de impresión estaban disminuyendo constantemente”.
The Telegraph todavía depende en gran medida de su negocio de periódicos impresos, y las ventas impresas, las suscripciones y la publicidad representaron el 61% de los ingresos totales de £255,3 millones de las operaciones generales de publicación de noticias del grupo de medios en 2024, las últimas cifras disponibles públicamente.
Sin embargo, las tres fuentes de ingresos disminuirán (un 3%, un 5% y un 13% entre 2023 y 2024 respectivamente) bajo la presión de transformar el Telegraph de una “estrategia impresa basada en publicidad a una estrategia digital basada en suscripciones”, según su informe financiero anual.
Las cifras principales más recientes muestran que el total de suscriptores aumentó un 5% a 1.086 millones en 2024, de los cuales el 78% eran digitales, con ingresos por suscripción digital que aumentaron un 18% a £81 millones.
Sin embargo, el Telegraph se ha vuelto cada vez más opaco en los últimos años, auditado públicamente y dejando de informar desgloses detallados de los suscriptores y sus valores de ingresos. Para finales de 2023.
Bajo Nick Hughes, entonces director ejecutivo de TMG, Chelsea Media Company (CMC) ha adquirido el negocio de revistas especializadas. En 2023, la incorporación de títulos como Classic Boat, Sailing Today y Independent School Parent permitió al grupo alcanzar su objetivo de alcanzar 1 millón de suscriptores de pago ese año.
Aunque CMC ha aumentado rápidamente su número de suscripciones impresas y digitales, los suscriptores son mucho menos valiosos para el grupo que el periódico y el sitio web Telegraph.
De acuerdo a grupoEn el último desglose de clientes publicado, el patrimonio neto promedio de un cliente de CMC (y de aquellos que se suscriben a productos de vino y rompecabezas) era de solo £24,87 al año, frente a 230.112 suscripciones a finales de 2023.
Esto se compara con £106,22 para un suscriptor de noticias digitales y £541,27 para un suscriptor de noticias impresas altamente rentable, aunque en rápida desaparición.
El Telegraph también informó que alrededor de 197.000 suscriptores de noticias tenían pruebas gratuitas o suscripciones “bonificadas”.
Las cifras significan que el 41% de la base total de suscripciones de 1.035.710 en ese momento tenía tarifas muy bajas o gratuitas.
Anna Jones, directora ejecutiva de la matriz Telegraph Media Group (TMG), dijo en noviembre que las expectativas eran un crecimiento de suscriptores digitales del 19% para 2025, lo que llevaría la base digital total a poco más de 1 millón.
Sin embargo, una investigación de enero de este año muestra que Telegraph está persiguiendo a los clientes digitales con grandes ofertas de hasta un 89% de descuento sobre el precio anual de £269, la tarifa más alta conjunta con Mail+. Según un análisis de Press Gazette Alrededor de dos docenas de estrategias de editores.
Las tarifas digitales anuales de precio completo se han congelado este año, mientras que los costos de suscripción mensual han caído £10 en los últimos dos años en un contexto de presión por la rápida disminución en curso de la base de suscriptores de impresión de vaca de efectivo.
El número de suscriptores de impresión bien remunerados se redujo en una quinta parte entre 2022 y 2023, un 16% entre 2021 y 2022 y un 10% entre 2020 y 2021, según un análisis del informe anual de la empresa.
Los ingresos por publicidad impresa cayeron a solo £ 29 millones, mientras que los ingresos por publicidad digital, bajo una presión cada vez mayor en la era de la IA, ascenderán a £ 20 millones en 2024.
Sin embargo, Dufner, que ha buscado una joya de la corona de los activos de los medios británicos desde que perdió cuando compró el Telegraph en 2004 y el Financial Times en 2015, tiene una visión de propietario a largo plazo para sacar a Axel Springer de la bolsa hace dos años.
Gastó alrededor de 1.400 millones de dólares (1.000 millones de libras esterlinas) en activos digitales, incluidos Politico y Business Insider, y este último registró Fuertes pérdidas de clientes y recortes de personal en los últimos añosMientras se centra en una estrategia a largo plazo de “lo digital primero, sólo lo digital”.
Y a pesar de toda la agitación y la incertidumbre que ha enfrentado el Telegraph, ha mantenido un desempeño financiero resistente.
El beneficio ajustado se mantuvo estable en 60,7 millones de libras esterlinas en 2024, mientras que los ingresos totales aumentaron un 1,2 % hasta 279 millones de libras esterlinas, frente al crecimiento del 5,4 % del año anterior, ya que la volatilidad debida a la incertidumbre sobre la propiedad pasó factura.
“El precio refleja el valor de la escasez”, dijo Abi Watson, analista de Anders Analysis. “Está por encima de lo que tradicionalmente respaldaría la economía subyacente de una empresa estacionaria con gran cantidad de impresiones, pero él ha estado buscándolo durante dos décadas, su razonamiento difiere del de la mayoría de los propietarios y es un trato cerrado”.
Un portavoz de Telegraph dijo: “Nuestro enfoque está en el crecimiento a largo plazo del negocio y en construir relaciones duraderas con nuestros lectores a través de nuestro periodismo galardonado. Los ingresos por suscripción digital de Telegraph crecerán un 18% hasta £81,1 millones en 2024”.
Redbird IMI y Axel Springer declinaron hacer comentarios.
